但凡手里有點流動資金的人，都會選擇投資的方式來實現(xiàn)增值。

不過，市場上的投資品種五花八門，炒股、炒房、買銀行理財產品、創(chuàng)業(yè)經商等，這其中又不乏跟風、盲目投資的現(xiàn)象。

如果缺乏對投資環(huán)境、市場形勢、經濟發(fā)展趨勢的了解，而且也不具備一定的專業(yè)理財知識。怎么能保證所投資的項目是“安全可靠、合法合規(guī)、利潤可觀、專業(yè)度高”的呢？投資的信心將從何而來？

為此，小編特意為大家整理了今年以來國家宏觀政策對經濟形勢簡要說明，從中也解釋了近年來不良資產為何能夠成為廣大高凈值投資者的“投資新寵”。僅供大家參考。

中國潛在經濟增速已經下降到6.5%

2008年美國爆發(fā)次貸危機以來,中國從2008年四季度開始推出兩年的刺激政策，出臺了4萬億經濟計劃，實施積極的貨幣政策，推出了鋼鐵、有色等十大產業(yè)振興規(guī)劃。

從2009年一季度開始，中國經濟快速回升，2010年經濟增速恢復到10%左右的水平，季度高點在2010年一季度達到12%的高點，物價也明顯走高。

從2010年下半年到2011年年中，中國實施了緊縮性的經濟政策，先后加了5次利息，同時為應對外匯占款增加，提高了12次存款準備金率。經濟增速從2011年一季度10%逐步回落，到2012年開始破8%。

盡管2012年中國有兩次小幅降低利率和存準率，但經濟增長速度仍一路下滑，工業(yè)品價格從2012年3月來連續(xù)出現(xiàn)了54個的負增長，而CPI基本上維持在1.4%-2.6%的水平。

如果畫一條長期菲利普斯曲線，會發(fā)現(xiàn)中國的供給曲線在不斷往左邊移，說明我們的潛在增長速度在逐年下降，工業(yè)品價格下跌是2008年以來工業(yè)投資過快、產能急劇擴張、生產嚴重過剩的結果，不是工業(yè)品需求不足。

目前，中國的經濟增長速度已基本回落到6.7%左右，CPI在2%左右。

所以，判斷現(xiàn)在中國的潛在增長水平已經降到6.5%左右，還在以每年0.1-0.2%的速度下降。

房是用來住的，不是用來炒的

1月27日，在上海舉辦的復旦大學管理學院“2018藍墨水新年論壇”上，央行前首席經濟學家馬駿表示，從中國經濟內部走勢來講，GDP增速預計會從2017年的6.9%放緩到2018年的6.5%左右。

在杠桿率的諸多指標中，宏觀杠桿率（如企業(yè)債務余額與GDP的比例或M2與GDP的比例）最應得到重視，在不同類型的企業(yè)中，房地產類企業(yè)和國有企業(yè)的杠桿率最高。而國有企業(yè)當中，最多的則是地方政府的平臺型企業(yè)。

如何穩(wěn)定房地產泡沫帶來的杠桿率上升問題？如何解決地方政府和平臺過度負債問題？馬駿認為，需要作出幾類深層次的體制機制改革。

同時，他建議增加多主體供給，包括土地供應增加和各種類型租賃房的增加。 其次，馬駿表示，要公布地方政府的資產負債表，提高政府隱性負債的透明度。

目前，由于投機需求旺盛，大量資金涌入房地產市場，帶動部分城市房地產價格大幅度飆升。

房地產快速增長，雖然短期內拉動了經濟增長和財政收入增加，但卻推高了實體經濟的生產經營成本，影響經濟的長期持續(xù)發(fā)展。

高房價加劇了收入分配不平等和社會分化，新市民群體購房無望，影響了中國人的城市化進程。高房價也導致居民負債率迅速提高，影響居民的其它消費。

按照黨的十九大要求，今后3年要重點抓好決勝全面建成小康社會的防范和化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰(zhàn)。打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)，重點是防控金融風險。從上面的分析看，2018年有四個“嚴”， 房地產投資或因此下降。

一、金融嚴監(jiān)管

想控制杠桿率一定要管住貨幣，同時加強金融監(jiān)管。貨幣政策和監(jiān)管政策之間怎么協(xié)調？2018年一季度應該沒有問題，賣地那么多錢，基建也不至于下來太快，但是二季度政府要換屆，大家都在觀望金融監(jiān)管政策。

二、房地產嚴調控

即使2018年長效機制出臺，短期內效果也難以體現(xiàn)，所以要保持房地產市場調控政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，還得嚴調控。

三、地方政府或有債務的嚴管控

要切實加強地方政府債務管理，50號文、87號文要嚴格執(zhí)行。目前包括電力的基礎設施投資是15.9%的增長，不包括電力是20%，非常高的速度，里面有一些形象工程。

四、環(huán)境保護的嚴標準

打好污染防治攻堅戰(zhàn)，要使主要污染物排放總量大幅減少，生態(tài)環(huán)境質量總體改善，重點是打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)，調整能源結構，加大節(jié)能力度和考核。

關注地方政府債務問題

2015年以來，財政政策相當寬松，寬松到什么程度？

到2014年底，地方政府債務余額為15.4萬億。從2015年到2017年11月份，基建投資總額達到38萬億左右，其中，政府投資約7萬億，民間投資約8萬億，還剩23萬億可以認為是政府的或有債務，相當于當前GDP的10%左右。

在行業(yè)方面，根據IMF對中國債務風險的集中行業(yè)分析，可以看到企業(yè)債務危機多集中在房地產、基建、中上游產品制造業(yè)等行業(yè)中，而這些行業(yè)也多聚集著國有控股企業(yè)或與國有企業(yè)有著千絲萬縷聯(lián)系的企業(yè)。

所以，這些國有企業(yè)及控股企業(yè)是債務風險最大，去杠桿改革最為緊迫的領域。

逆周期的投資機會

我國不良資產管理行業(yè)起源于1999年的亞洲金融危機，為剝離國有銀行及大型國企不良資產做出了重要貢獻，被稱為“救火隊”。

近年來，中國經濟步入增速換檔期，整體市場經濟下行時期，各種宏觀政策出臺補救，從“供給側”到“高質量”轉型升級，龐大的不良資產余額問題已引起了社會各界的高度重視，化解不良、降低地方債務成為了供給側改革的必經之路，也是2018年中國經濟由高速增長階段轉向高質量發(fā)展的必經之路。

2017年，國內權威機構清科研究中心發(fā)布了《2017年不良資產投資處置報告》，報告從國內不良資產的投資價值切入，深入分析了海內外不良資產處置行業(yè)的發(fā)展經驗、不良資產處置行業(yè)發(fā)展趨勢及前景。

報告指出：當前，中國的不良資產已經進入了“存量時代”，處于快速發(fā)展階段。中國整個不良資產市場無論是政策面，還是從市場信息反饋看，都處于井噴狀態(tài)。

市場的擴容吸引了大量機構和投資者涌入，從事與“不良資產”收購、處置、轉讓或投資相關的業(yè)務。

而令銀行機構甚為頭痛的不良資產，在資產管理行業(yè)眼中卻是“放錯位置的財富”。

交通銀行首席經濟學家連平表示，受去產能等因素影響，商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模仍在增加，而非銀機構也越來越多面臨不良資產處置需求，規(guī)模龐大的不良資產孕育出巨大的不良資產處置市場，“商業(yè)銀行不良貸款通常抵押物充足，手續(xù)相對規(guī)范，資產較優(yōu)質，具有很大的價值挖掘空間，能夠獲取超額收益?！?/p>

越是經濟不景氣，不良資產孕育的價值越高。業(yè)界普遍認為不良資產投資市場正逐步成為國內高凈值投資者的投資“新寵”

個人投資者的機會在哪里？

通常，不良資產會被設計成為信托或契約型基金的類固定收益產品。

作為個人投資者，投資以不良資產作為標的的類固定收益產品，最大優(yōu)勢在于該類產品的安全性和收益性有保障。

對現(xiàn)在的資管公司而言，它們都已經是老手，不管接收后結果是什么，前期會保證100%有抵押物以及50%的安全墊，高安全墊大大降低了損失的可能性，一張圖可以清晰地明：

同時，資金又全程托管給銀行，施行封閉式監(jiān)管，資金劃轉指令必須由托管行審核通過后方能對外支付，資金收付均按照基金合同執(zhí)行。

而且，為規(guī)避單一資產收購的結構性缺陷，基金會投資多個資產包，從而獲取穩(wěn)健投資收益。另外，部分基金還會設計超額清收收益，讓投資者獲取高于基本收益的浮動收益。

目前來看，這兩年是不良資產介入最有利的時期，因為這是企業(yè)最困難的階段，也是可以以最廉價的價格買到不良資產包的時期。

高于普通類固收產品的年化收益率，以及較短的封閉期，靈活的投資方式，對于想要穩(wěn)中求勝的投資者而言是個不錯的配置選擇。

現(xiàn)在有許多投資者覺得，現(xiàn)在是“資產荒”，除了房地產和股市，找不到其他的配置方向，其實大可不必。

在海外，不良資產投資一直是另類投資的一個重要組成部分。大型機構投資者往往通過對不良資產的配置，來平滑自己的收益曲線，實現(xiàn)資產的分散投資。

隨著銀行不良處置的深入、債務違約風險的逐漸暴露以及房地產市場的去杠桿化，這些別人看來都是風險點的領域，處處皆存在不良資產投資基金的投資機遇。英國諺語有云：人之美酒，我之毒藥。

而處在經濟周期底部，不良資產投資策略正是不可多得的選擇。

來源：律融律師事務所