在美國、歐洲、東南亞等國家，轉債市場發(fā)展成熟，已經(jīng)成為金融市場不可或缺的組成部分。可轉換債券和可交換債券被廣泛應用于投資項目融資、減持股權套利以及并購的資本項目中。在我國，轉債市場雖然處于起步階段，但是發(fā)展勢頭迅猛。可轉換債券是一種由債務加股票看漲期權組成的混合債券，而可交換債券是可轉換債券的變異品種。

一、可轉換債券與可交換債券的定義

根據(jù)國務院頒布的《可轉換債券管理暫行辦法》：可轉換債券是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，在一定時間內(nèi)依據(jù)約定條件轉換成股份的公司債券。

按照證監(jiān)會2008年10月17日公布的《上市公司股東發(fā)行可交換債券試行規(guī)定》，可交換債券是指上市公司的股東依法發(fā)行，在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券。具體地說，可交換債券是上市公司股東將其持有的該上市公司股票質(zhì)押給托管機構，再發(fā)行債券。該債券持有人是該家上市公司。并且在將來的某個時期內(nèi)，債券持有人能夠按照債券發(fā)行時約定條件，用持有的債券換取發(fā)債人質(zhì)押的上市公司股權。

上市公司股東發(fā)行可交換債券的動機是以拋售股票以外的方式出售股票，緩解資金短缺，同時也能增加上市公司本身的持股比例。

二、可轉換債券與可交換債券的異同

從債券發(fā)行者角度看，可轉換債券與可交換債券的相同點：①面值：每張都是一百元;②發(fā)行期限：最低一年，最長不超過六年;③票面利率：一般低于普通公司債券利率或者同期銀行貸款利率;④約定贖回和回售條款：都約定這兩個條款。

從債券發(fā)行者的角度看，可轉換債券與可交換債券的不同點如右表所示。

三、可轉換債券與可交換債券會計處理舉例

1.可轉換債券的會計處理。根據(jù)新的會計準則要求，上市公司發(fā)行可轉換公司債券，應當在初期將包含的負債成分和權益成分進行分拆，將負債確認為應付債券，權益確認為資本公積。債券期結束，債券持有人行使轉換權時，計算轉股數(shù)，將可轉換債券的負債和權益成分全部轉入股本和股本溢價。

例1：甲公司是上市公司乙的股東，能夠?qū)σ夜緦嵤┲卮笥绊?。乙公司?010年1月1日按面值發(fā)行5年期一次還本、按年付息的可轉換債券，面值20000萬元，票面利率6%。假定2011年1月1日甲將持有的可轉換債券全部轉換為普通股股票，這里假設轉股價格為10元。乙公司發(fā)行可轉換債券時二級市場與之類似的不附轉換權的一般公司債券市場利率是9%。(1)2010年1月1日乙公司發(fā)行時：可轉換債券負債成分的公允價值=200000000×(F/A，9%，5)+200000000×6%×(P/A，9%，5)=200000000×0.6499+200000000×6%×3.8897=176656400(元)，權益成分的公允價值=200000000-176656400=23343600(元)。

借：銀行存款200000000

應付債券——可轉換債券(利息調(diào)整)

貸：應付債券——可轉換債券(面值)

資本公積23343600

(2)2010年12月31日乙公司確認及支付利息時：財務費用=176656400×9%=15899076(元)，票面利息=200000000×6%=12000000(元)。

借：財務費用15899076

貸：應付利息12000000

應付債券——可轉換債券(利息調(diào)整)

借：應付利息12000000

貸：銀行存款12000000

(3)2011年1月1日乙公司行使轉股權時：轉股數(shù)=(200000000+12000000)/10=21200000(股)，可轉換債券的利息調(diào)整=23343600-15899076+12000000=19444524(元)。

借：應付債券——可轉換債券(面值)

資本公積23343600

貸：應付債券——可轉換債券(利息調(diào)整)

股本21200000

資本公積——股本溢價182699076

2.可交換債券的會計處理?？山粨Q債券是可轉換債券的變異品種，二者基本要素相同，包括面值、票面利率、市場利率、換股比率、債券價值、權益價值。在債券發(fā)行期、利息確認期的會計計量方法一致。但是債券持有人行使轉股權時的會計處理不同。

例2：甲公司是上市公司乙的股東，能夠?qū)σ夜緦嵤┲卮笥绊?。甲公司?010年1月1日按面值發(fā)行5年期一次還本、按年付息的可交換債券，面值20000萬元，票面利率6%。假定2011年1月1日乙公司可按轉股價格將所持債券的面值轉化為質(zhì)押的乙公司自身的股票。甲公司用其持有的乙3000萬股票質(zhì)押，該股票按募集說明書公告日前20個工作日均價計算的市值為30000萬元，該長期股權投資的投資成本24000萬元，賬面價值為27000萬元。這里假設轉股價格為10元/股。甲公司發(fā)行可交換債券時二級市場與之類似的不附轉換權的一般公司債券市場利率是9%。

(1)2010年1月1日甲公司發(fā)行時：可交換債券負債成分的公允價值=200000000×(F/A，9%，5)+200000000×6%×(P/A，9%，5)=200000000×0.6499+200000000×6%×3.8897=176656400(元)，權益成分的公允價值=200000000-176656400=23343600(元)。

借：銀行存款200000000

應付債券——可轉換債券(利息調(diào)整)

貸：應付債券——可轉換債券(面值)

資本公積23343600

(2)2010年12月31日甲公司確認及支付利息時：財務費用=176656400×9%=15899076(元)，票面利息=200000000×6%=12000000(元)。

借：財務費用15899076

貸：應付利息12000000

應付債券——可轉換債券(利息調(diào)整)

借：應付利息12000000

貸：銀行存款12000000

(3)2011年1月1日乙公司行使轉股權時：當質(zhì)押股票的市價高于轉股價格時，轉股對乙公司有利，乙公司會行權。轉股數(shù)=200000000/10=20000000(股)，甲公司質(zhì)押股票的投資成本=240000000/30000000×20000000=160000000(元)，甲公司質(zhì)押股票的損益調(diào)整(乙公司利潤引起的，假設已知)為20000000元，可交換債券的利息調(diào)整=23343600-15899076+12000000=19444524(元)。

借：應付債券——可轉換債券(面值)200000000

資本公積23343600

貸：應付債券——可轉換債券(利息調(diào)整)

長期股權投資——投資成本160000000

長期股權投資——損益調(diào)整20000000

投資收益23899076