我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析及相關(guān)建議經(jīng)過(guò)近 20 年的發(fā)展，我國(guó)股票市場(chǎng)已形成了與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的特色道路，規(guī)模不斷擴(kuò)大，上市公司數(shù)量不斷增加，投資者積極性不斷提高，制度性建設(shè)日趨完善。但股票市場(chǎng)在諸多方面的不完善性仍較為明顯。 2007 年股票市場(chǎng)看似迎來(lái)了發(fā)展契機(jī)，股權(quán)分置改革初具效力，但 2008 年隨后進(jìn)入蟄伏期，股市發(fā)展陷入困境。一、當(dāng)前我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析（一）股市功能導(dǎo)向存在誤差，股市和宏觀經(jīng)濟(jì)之間缺乏聯(lián)系1 、投資能力較弱，存在投機(jī)行為過(guò)度現(xiàn)象目前股票市場(chǎng)參與者在進(jìn)行投資時(shí)，往往不會(huì)考慮長(zhǎng)期價(jià)值投資，市場(chǎng)上短線投資行為較普遍，主要體現(xiàn)在股票換手率較高，與西方國(guó)家相比， 2004 — 2007 年我國(guó)股票換手率普遍高出 5 — 10 倍。投機(jī)行為盛行往往是股市出現(xiàn)動(dòng)蕩的直接原因之一，滬深股指從 2003 年開始反復(fù)漲停，上證指數(shù)在 2007 年創(chuàng)下了歷史最高的 6124.04 點(diǎn)，隨即開始下行，一度跌至近期最低點(diǎn) 1664.93 點(diǎn)。至 2008 年 12 月，上證指數(shù)較長(zhǎng)時(shí)期在 2000 點(diǎn)左右徘徊。股市參與者對(duì)股市的預(yù)期和上市公司是否盈利不存在直接關(guān)系，而是主要看參與者在消息市中的信息捕捉能力。2 、融資者融資能力不強(qiáng)，融資手段不多相比而言，國(guó)內(nèi)股市融資能力普遍不強(qiáng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅 2005 年我國(guó) 69 家境外上市公司籌資額就達(dá) 206.5 億美元，為滬深兩市 2003 年、 2004 年首發(fā)募資總額 800 多億元人民幣的約 2 倍。 2007 年 11 月以來(lái)，國(guó)內(nèi)上市公司融資水平更是急劇下降。從 2008 年新股發(fā)行情況來(lái)看，新股從價(jià)格到數(shù)量都沒有達(dá)到預(yù)期籌資的目的，甚至從 2008 年下半年起，新股發(fā)行變得較為困難。而且，我國(guó)上市公司融資手段不多，除了從銀行貸款和直接獲取發(fā)行資格而獲得直接融資以外，沒有更多其他的融資手段，這進(jìn)一步加劇了融資能力的弱化。3 、資源配置功能低效，股市和宏觀經(jīng)濟(jì)缺乏必要的聯(lián)系由于股權(quán)結(jié)構(gòu)形式單一并缺乏流動(dòng)性、上市公司產(chǎn)業(yè)分布不盡合理等因素，導(dǎo)致股市資源配置功能低效。同時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)交易量和規(guī)模起伏過(guò)大，突出表現(xiàn)在一些 ST 股票雖然經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不盡如人意，但市盈率卻非常高，甚至達(dá)到 60 — 100 倍。從發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，股市與宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在正相關(guān)關(guān)系，但我國(guó)股市宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表的功能卻未能充分體現(xiàn)，股票市場(chǎng)的資源被各種人為和非人為的因素消耗殆盡，股市和宏觀實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了脫節(jié)現(xiàn)象。4 、股市功能缺乏財(cái)富效應(yīng)，居民財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移渠道存在風(fēng)險(xiǎn)雖然2007 年我國(guó)股市出現(xiàn)了空前的繁榮局面，但也未能解決股市總體回報(bào)率較低的趨勢(shì)。 2008 年以來(lái)，股票市場(chǎng)持續(xù)低迷更是造成居民財(cái)富較大幅度縮水。黨的十七大指出，要增加廣大人民群眾的財(cái)產(chǎn)性收入，這固然鼓勵(lì)了居民積極參與股市的發(fā)展，但目前股市缺乏使居民財(cái)富增值的持久能力。（二）股市結(jié)構(gòu)存在缺陷，股市持續(xù)發(fā)展缺乏必要的支持1、“政策市”阻礙了股市發(fā)展的有效性目前股市的結(jié)構(gòu)性缺陷主要表現(xiàn)為股市的發(fā)展目標(biāo)需要隨政府的發(fā)展思路而不斷變化。這種反復(fù)波動(dòng)的狀況不僅不符合市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，還會(huì)打擊股市參與者的積極性，往往會(huì)造成兩種后果，一是股市發(fā)展出現(xiàn)過(guò)度繁榮，進(jìn)而產(chǎn)生大量的股市泡沫，一旦這種泡沫被擠壓，股市便會(huì)迅速萎縮；二是股市發(fā)展持續(xù)低迷時(shí)，股市價(jià)值被低估，對(duì)投資者吸引力降低，股市將在很長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)難以走上正常的發(fā)展軌道。2、“企業(yè)圈錢”行為未得到有效控制，私利行為妨害了股市的公正性上市公司通過(guò)包裝、公關(guān)實(shí)現(xiàn)上市，是目前股市結(jié)構(gòu)中存在的最大痼疾。由于地方政府的利益，上市公司成為一方政府獲得稅收利益的主要保證，這一點(diǎn)對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)來(lái)說(shuō)尤為重要。以這種標(biāo)準(zhǔn)上市的公司普遍存在質(zhì)量不高等問(wèn)題，上市不以盈利多少為準(zhǔn)繩，而是以利益為出發(fā)點(diǎn)，企業(yè)圈錢行為嚴(yán)重，各種虛假行為、不誠(chéng)信行為成為股票市場(chǎng)的主要公害，而且我國(guó)沒有對(duì)這些行為進(jìn)行嚴(yán)厲的制裁。近年來(lái)，企業(yè)圈錢行為被屢屢曝光，從上世紀(jì) 90 年代的銀廣夏、瓊民源事件到最近的國(guó)美事件，企業(yè)利用上市之便謀取私利的行為一直未得到有效遏制。3 、機(jī)構(gòu)投資者坐莊行為加劇了股市的混亂局面國(guó)外經(jīng)驗(yàn)表明，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行有效管理會(huì)減少股市的震蕩。而我國(guó)由于管理在一定程度上存在漏洞，機(jī)構(gòu)投資者常常利用資金優(yōu)勢(shì)對(duì)股市進(jìn)行操縱。以基金公司為代表的機(jī)構(gòu)投資者迅速培育和壯大，股市投資資金已轉(zhuǎn)變?yōu)橐詸C(jī)構(gòu)投資者為主，機(jī)構(gòu)的投資動(dòng)向直接引導(dǎo)著市場(chǎng)走勢(shì)。由于我國(guó)目前價(jià)值欠缺的基本模式?jīng)]有得到有效改善，機(jī)構(gòu)投資者奉行的以（本欄目策劃、編輯：曹敏）價(jià)值來(lái)定盈利的思想難以行得通。因此，機(jī)構(gòu)投資者往往會(huì)采取操縱信息、操縱交易等手段來(lái)獲取高額回報(bào)，更有甚者，還會(huì)與企業(yè)相互串通，通過(guò)獲得內(nèi)幕消息共同汲取散戶的經(jīng)濟(jì)利益。（三）股市內(nèi)部環(huán)境惡化，制度缺失現(xiàn)象嚴(yán)重我國(guó)股票市場(chǎng)內(nèi)部環(huán)境主要存在以下問(wèn)題：一是建設(shè)目標(biāo)導(dǎo)向存在誤區(qū)，造成股票市場(chǎng)環(huán)境惡化。追溯到股市初期的建立過(guò)程，可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)成立股票市場(chǎng)是為解決國(guó)有企業(yè)體制改革的一種權(quán)宜之計(jì)，這種定位造成股市發(fā)展要服務(wù)于國(guó)有企業(yè)改革。因此，那些質(zhì)量不高的上市公司成為了股市主體，為了扶持這些國(guó)有企業(yè)，股市的投資功能和融資功能均受到了嚴(yán)重?fù)p害。二是股權(quán)分置造成股市參與者利益嚴(yán)重不均衡，股市長(zhǎng)期偏離正常價(jià)值。由于存在流通股東和非流通股東，股市參與者的風(fēng)險(xiǎn)和收益存在嚴(yán)重不對(duì)等的局面，集中表現(xiàn)在同股不同利現(xiàn)象。同時(shí)由于流通股所占比例過(guò)大，影響股票價(jià)格的真實(shí)性。雖然 2005 年已經(jīng)開始進(jìn)行了股權(quán)分置改革，但目前來(lái)看，大小非的減持力度和價(jià)值定位都未能達(dá)到預(yù)想的結(jié)果，同時(shí)，減持過(guò)程中也存在著損害公眾投資者利益的現(xiàn)象。三是退市制度不健全，風(fēng)險(xiǎn)制度欠缺，股市環(huán)境難于凈化。業(yè)績(jī)較差的上市公司實(shí)現(xiàn)退市有利于凈化股票市場(chǎng)的環(huán)境，但我國(guó)目前還難以實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，主要原因在于沒有相應(yīng)的退市制度作為企業(yè)可以退市的依據(jù)。從我國(guó)退市制度的現(xiàn)狀來(lái)看，退市標(biāo)準(zhǔn)和程序在《公司法》、《證券法》、退市辦法、上市規(guī)則中都有所規(guī)定，但存在不科學(xué)、不統(tǒng)一、相互矛盾等問(wèn)題。同時(shí)，我國(guó)股市風(fēng)險(xiǎn)制度不完善，缺乏應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。從我國(guó)股市設(shè)計(jì)的總體思路來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)制度被忽視是其中的主要問(wèn)題，體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)防范措施較為缺乏、應(yīng)對(duì)緊急事件的能力不足等方面。（四）外部環(huán)境治理效率低下，股市持續(xù)健康發(fā)展難以得到保障我國(guó)股市外部環(huán)境效率低下主要表現(xiàn)在：一是法律制度體系建設(shè)滯后，執(zhí)行力度有待提高。即使我國(guó)一直以來(lái)大力改革了很多的法律制度來(lái)保護(hù)股票市場(chǎng)發(fā)展，但總體來(lái)看，實(shí)施的時(shí)機(jī)仍較為滯后，而且沒有實(shí)施配套措施，效果并不明顯。二是信用制度尚未健全，參與者利益受侵害現(xiàn)象嚴(yán)重。近兩年中小股東的利益一再被提及，主要是中小股東權(quán)利無(wú)法得到保障，大股東總是利用自身的資金和信息優(yōu)勢(shì)來(lái)謀取暴利。由于我國(guó)沒有建立真正有效的企業(yè)信用等級(jí)和監(jiān)管實(shí)施辦法，因此，為大股東利用自身優(yōu)勢(shì)來(lái)侵害中小股東利益提供了可乘之機(jī)。三是行政干預(yù)過(guò)多，股市難以形成自我發(fā)展、自我完善機(jī)制。股市建立以來(lái)，我國(guó)政府反復(fù)救市、不停托市，都為股票市場(chǎng)的自我發(fā)展和自我調(diào)節(jié)起到了嚴(yán)重的阻礙作用。政府這種行為一方面降低了政府公信力，另一方面使市場(chǎng)喪失了優(yōu)勝劣汰的自我發(fā)展、自我調(diào)節(jié)功能。二、改善我國(guó)股票市場(chǎng)現(xiàn)狀的相關(guān)建議（一）進(jìn)一步完善股市投融資功能，強(qiáng)化收入分配功能，實(shí)現(xiàn)資源合理配置完善投融資功能應(yīng)進(jìn)一步提高上市公司盈利能力，優(yōu)先安排有優(yōu)質(zhì)資源的企業(yè)上市。為使市場(chǎng)回歸到應(yīng)有的穩(wěn)定狀態(tài)，應(yīng)適當(dāng)召回部分在海外運(yùn)作較為出色的公司，帶動(dòng)投資者長(zhǎng)期投資的信心，減少市場(chǎng)投機(jī)行為。同時(shí)，階段性的改進(jìn)配額制，對(duì)那些確屬需要國(guó)家扶持的行業(yè)和地區(qū)仍保持適當(dāng)?shù)呐漕~制，而對(duì)于純屬地方政府希望通過(guò)上市來(lái)謀取利益的地區(qū)應(yīng)予以取消配額。強(qiáng)化收入分配功能，首先要發(fā)展多層次的市場(chǎng)體系，通過(guò)市場(chǎng)的多樣性來(lái)降低居民收入風(fēng)險(xiǎn)；其次要建立公正、公開的信息披露制度，減少居民在信息不對(duì)稱過(guò)程中做出的不理智行為，并有效防止操縱市場(chǎng)行為。市場(chǎng)的核心功能還是資源的合理配置，為此應(yīng)建立和規(guī)范股票定價(jià)制度和發(fā)行制度，減少政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)行為。（二）優(yōu)化股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)監(jiān)管，杜絕市場(chǎng)上違法行為的發(fā)生首先，摒棄當(dāng)前政府的托市行為，盡量減少政府的行政干預(yù)，適當(dāng)界定政策與市場(chǎng)的邊界，消除政府越位、錯(cuò)位、缺位現(xiàn)象。市場(chǎng)的問(wèn)題交由市場(chǎng)解決，但當(dāng)市場(chǎng)失靈時(shí)，政府應(yīng)果斷采取措施應(yīng)對(duì)。其次，加大對(duì)違規(guī)公司和機(jī)構(gòu)投資者的懲戒力度，增加其違規(guī)成本。對(duì)多次違規(guī)的上市公司，除給予一定罰金外還應(yīng)按情節(jié)嚴(yán)重程度訴諸于司法處理。最后，強(qiáng)化政府監(jiān)管的獨(dú)立性，減少政府因?yàn)槔嬷丿B而削弱其公正性的根源，使政府在公共管理中處于超然獨(dú)立的位置。為實(shí)現(xiàn)獨(dú)立性，應(yīng)建立相應(yīng)的法律措施，提高監(jiān)管的有效性。（三）完善市場(chǎng)目標(biāo)，推進(jìn)市場(chǎng)改革首先，改進(jìn)股市建設(shè)目標(biāo)。真正使原有為國(guó)有企業(yè)解困的目標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)闉閮?yōu)質(zhì)企業(yè)服務(wù)、為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)服務(wù)的目標(biāo)上來(lái)。其次，推進(jìn)股權(quán)分置改革平穩(wěn)運(yùn)行。從股權(quán)分置改革的目標(biāo)看，股權(quán)分置改革有利于實(shí)現(xiàn)非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡，使大股東更加關(guān)注公司業(yè)績(jī)，中小股東也可以采用間接方式來(lái)實(shí)現(xiàn)自身權(quán)利。同時(shí)必須根據(jù)股市發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)決定是否提高股市的對(duì)價(jià)水平，以確保投資者和國(guó)家利益不受損失。第三，建立完善的退市制度。退市制度的建立主要是為了保障上市公司質(zhì)量，減少那些效益較差、盈利能力較差的公司占用股票市場(chǎng)資源。同時(shí)，加強(qiáng)股市應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，建立行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度、金融工具風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度等。（四）建立健全法律制度體系，保證外部環(huán)境良好運(yùn)行首先，進(jìn)一步建立健全股票市場(chǎng)相關(guān)法律制度，加大執(zhí)法力度。因?yàn)楹玫姆芍贫缺仨毻ㄟ^(guò)有效的途徑才能達(dá)到預(yù)期效果。相關(guān)的法律制度主要包括會(huì)計(jì)信息披露的相關(guān)制度、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)相關(guān)制度和政府監(jiān)管等制度。其次，建立有效的信用評(píng)價(jià)機(jī)制。主要是市場(chǎng)參與者信用評(píng)級(jí)制度、信用檔案制度等。最后，進(jìn)一步規(guī)范政府職能，將政府的主要職能限定在宏觀層面上，主要負(fù)責(zé)法規(guī)、法律的建設(shè)和股市建立的總體思路和方針。

論述反傾銷形勢(shì)下中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位的現(xiàn)狀

反傾銷,是指對(duì)外國(guó)商品在本國(guó)市場(chǎng)上的傾銷所采取的抵制措施。一般是對(duì)傾銷的外國(guó)商品除征收一般進(jìn)口稅外,再增收附加稅,使其不能廉價(jià)出售,此種附加稅稱為反傾銷稅。如美國(guó)政府規(guī)定:外國(guó)商品剛到岸價(jià)低于出廠價(jià)格時(shí)被認(rèn)為商品傾銷,立即采取反傾銷措施。雖然在《關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定》中對(duì)反傾銷問(wèn)題做了明確規(guī)定,但實(shí)際上各國(guó)各行其是,仍把反傾銷作為貿(mào)易戰(zhàn)的主要手段之一。 二、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位釋義 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位(MarketEconomyStatus,簡(jiǎn)稱MES)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)上的名詞,它表示一個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的狀況。按照......

我國(guó)證券投資基金公司風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

國(guó)內(nèi)基金由于發(fā)展時(shí)間很短，各項(xiàng)法律法規(guī)還不健全，加上證券市場(chǎng)的不完善，以及我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不完善和國(guó)情的特殊性，我國(guó)基金風(fēng)險(xiǎn)管理存在許多問(wèn)題和不足。 一、證券市場(chǎng)的不完善，使基金公司的風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)不牢固由于我國(guó)證券市場(chǎng)的定位一開始即把支持國(guó)企改革作為基點(diǎn)，而并非作為豐富金融市場(chǎng)的一種重要金融工具，導(dǎo)致證券市場(chǎng)實(shí)際上成為了國(guó)企籌資解困的重要途徑，資本市場(chǎng)的資源配置市場(chǎng)化功能被置于次要地位，必然導(dǎo)致證券市場(chǎng)失靈，不能反映證券的實(shí)際價(jià)值。而且我國(guó)的基金基本都是投資于股票市場(chǎng)，基本為股票基金，后果是投......

我國(guó)反傾銷現(xiàn)狀及應(yīng)對(duì)措施

引言 上海證券報(bào)9月28日訊歐盟9月24日建議，對(duì)產(chǎn)自中國(guó)的無(wú)縫鋼管征收為期5年的正式反傾銷稅，稅率高達(dá)39.2%，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月6日，歐盟部長(zhǎng)理事會(huì)發(fā)布公告稱，裁定中國(guó)輸歐無(wú)縫鋼管對(duì)歐盟產(chǎn)業(yè)構(gòu)成損害威脅，決定征收17.7%-39.2%的最終反傾銷稅。據(jù)了解，這是第一個(gè)針對(duì)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品以損害威脅(等同于‘莫須有’的罪名)立案的反傾銷案例。中*協(xié)有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，歐盟開啟了國(guó)際鋼鐵業(yè)貿(mào)易保護(hù)的惡劣先例，對(duì)中國(guó)鋼鐵行業(yè)和中國(guó)無(wú)縫管企業(yè)造成很大傷害。與剛剛召開的G20峰會(huì)各國(guó)發(fā)出反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義的倡議是背......