企業(yè)并購即企業(yè)之間的兼并與收購行為,是企業(yè)法人在平等自愿、等價(jià)有償基礎(chǔ)上,以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為,是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營的一種主要形式。
企業(yè)并購主要包括公司合并、資產(chǎn)收購、股權(quán)收購三種形式。公司合并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司依照公司法規(guī)定的條件和程序,通過訂立合并協(xié)議,共同組成一個(gè)公司的法律行為。
公司的合并可分為吸收合并和新設(shè)合并兩種形式。資產(chǎn)收購指企業(yè)得以支付現(xiàn)金、實(shí)物、有價(jià)證券、勞務(wù)或以債務(wù)免除的方式,有選擇性的收購對(duì)方公司的全部或一部分資產(chǎn)。
股權(quán)收購是指以目標(biāo)公司股東的全部或部分股權(quán)為收購標(biāo)的的收購。控股式收購的結(jié)果是A公司持有足以控制其他公司絕對(duì)優(yōu)勢的股份,并不影響B(tài)公司的繼續(xù)存在,其組織形式仍然保持不變,法律上仍是具有獨(dú)立法人資格。
法律依據(jù):《中華人民共和國公司法》第一百七十二條公司合并可以采取吸收合并或者新設(shè)合并。一個(gè)公司吸收其他公司為吸收合并,被吸收的公司解散。
兩個(gè)以上公司合并設(shè)立一個(gè)新的公司為新設(shè)合并,合并各方解散。
(一)公司并購相關(guān)法律
1、《證券法》:第二章-證券發(fā)行、第四章上市公司的收購,是并購重組法律體系的基礎(chǔ)與核心。
2、《公司法》:第九章-公司合并、分立、增資、減資,對(duì)并購重組中的吸收合并、分拆上市、定向增發(fā)、縮股等進(jìn)行規(guī)范。
(二)行政法規(guī)和法規(guī)性文件
1、《上市公司監(jiān)管條例(征求意見稿)》
第六章-發(fā)行證券、收購、重大資產(chǎn)重組、合并及分立。
2、《國務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》
(三)部門規(guī)章:由證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)等制定
1、《上市公司收購管理辦法》
2、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》(2008年5月18日起實(shí)施,證監(jiān)會(huì)令第53號(hào))
(一)公司并購相關(guān)法律1、《證券法》:第二章-證券發(fā)行、第四章上市公司的收購,是并購重組法律體系的基礎(chǔ)與核心。
2、《公司法》:第九章-公司合并、分立、增資、減資,對(duì)并購重組中的吸收合并、分拆上市、定向增發(fā)、縮股等進(jìn)行規(guī)范。(二)行政法規(guī)和法規(guī)性文件1、《上市公司監(jiān)管條例(征求意見稿)》第六章-發(fā)行證券、收購、重大資產(chǎn)重組、合并及分立。
2、《國務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》(三)部門規(guī)章:由證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)等制定1、《上市公司收購管理辦法》2、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》(2008年5月18日起實(shí)施,證監(jiān)會(huì)令第53號(hào))。
公司收購法律規(guī)制的具體制度
(一)為確保收購方和目標(biāo)公司股東之間利益的平衡,保護(hù)目標(biāo)公司股東的利益,特設(shè)以下制度
1.信息披露制度。它又包括要約前的大股東披露義務(wù)與要約時(shí)的收購方披露義務(wù);
2.限制收購要約的時(shí)間。通過規(guī)定一個(gè)要約存續(xù)的合理期限,使得目標(biāo)公司股東能夠獲得充足的信息,并使之有時(shí)間考慮是否出售其所持的股票;(注:李勝軍:《規(guī)制要約收購的合理性和理論基礎(chǔ)—以英美的作法為例》,《清華法律評(píng)論》第二輯,第91-95頁。)
3.要約的修訂、撤回。很多國家的法律規(guī)定,要約只能在一定期限內(nèi)有條件地修訂,新條件一般不得劣于原有的規(guī)定;要約人不得在要約有效期內(nèi)擅自撤回要約;(注:徐兆宏:《上市公司要約收購法律制度之國際比較》,《外國經(jīng)濟(jì)與管理》,1995年第12期。)
4.承諾的撤回。英國法中,目標(biāo)公司的股東,在整個(gè)收購的有效期內(nèi),或收購要約成為或被宣布為無條件之前,即便是先己承諾出售其所持有的目標(biāo)公司的股票,仍有權(quán)撤銷該承諾。
理解并購的法律事務(wù),首先必須了解我國法律對(duì)并購這種行為的規(guī)定。
在我國現(xiàn)有法律中,《民法通則》《合同法》《公司法》中都有“并購”這一術(shù)語出現(xiàn),前兩部法律相對(duì)概括得比較籠統(tǒng),《公司法》中則有比較詳細(xì)的解釋和法律規(guī)定。其中,《公司法》第一百七十二條、一百七十四條明確地規(guī)定了并購的法律特征,為企業(yè)進(jìn)行并購提供了指導(dǎo)。
具體來講,《公司法》規(guī)定的并購的法律特征包括以下幾點(diǎn): (1)并購是兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)依照法律規(guī)定和合同約定合并為一個(gè)企業(yè)的行為,并購后,原公司解散,相應(yīng)的原企業(yè)的法人資格也隨之 消失。 (2)并購后,被并購企業(yè)的權(quán)利義務(wù),如債權(quán)、債務(wù)等由并購方企業(yè)全部承繼,這種承繼是法律層面的規(guī)定,不因當(dāng)事人之間的約定而 改變。
(3)并購雖然有相應(yīng)的法律規(guī)定,但從根源上講依舊是經(jīng)濟(jì)行為,為此,并購方須以市場本質(zhì)向被并購方支付某種形式的對(duì)價(jià)(也存在特殊情況下的例外)。這種對(duì)價(jià)可以表現(xiàn)為以現(xiàn)金作為補(bǔ)償或者購買代價(jià),也可以表示為并購后企業(yè)股權(quán)的交付。
2。關(guān)于并購的效力認(rèn)定和違約處理 在具體實(shí)施過程中,并購合同一般被稱為企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同或者企業(yè)買賣合同。
對(duì)其效力的認(rèn)定,則主要依靠評(píng)估審計(jì)資產(chǎn)、核實(shí)轉(zhuǎn)讓程序等環(huán)節(jié)來實(shí)現(xiàn)。因此,如果有以下行為或事實(shí)存在,那么根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定就可以被認(rèn)定為無效合同,或者可以當(dāng)事人的申請(qǐng)撤銷合同。
(1)被并購方有嚴(yán)重欺詐并購方的行為。比如,被并購企業(yè)提供的資產(chǎn)負(fù)債表、審計(jì)報(bào)告等影響企業(yè)做出并購決策的信息和數(shù)據(jù)嚴(yán)重失實(shí),或者對(duì)資產(chǎn)低值高估,故意隱瞞影響轉(zhuǎn)讓價(jià)格的重大事實(shí)等,這些情況都影響法律效力認(rèn)定。
(2)并購方有嚴(yán)重欺詐被并購方的行為。這一點(diǎn)正好和上一點(diǎn)相對(duì)。
具體來講,這種欺詐行為可以表現(xiàn)為原企業(yè)某個(gè)負(fù)責(zé)人在企業(yè)被并購前就故意采取手段隱匿資產(chǎn),抬高成本,使賬面形成虧損,然后以并購方的身份低價(jià)并購企業(yè)。這同樣會(huì)影響并購行為法律效力的判定。
(3)并購雙方處于某種利益關(guān)系惡意串通,對(duì)企業(yè)資產(chǎn)高值低估,使并購方獲得重大不法利益。
(一)公司并購相關(guān)法律1、《證券法》:第二章-證券發(fā)行、第四章上市公司的收購,是并購重組法律體系的基礎(chǔ)與核心。
2、《公司法》:第九章-公司合并、分立、增資、減資,對(duì)并購重組中的吸收合并、分拆上市、定向增發(fā)、縮股等進(jìn)行規(guī)范。(二)行政法規(guī)和法規(guī)性文件1、《上市公司監(jiān)管條例(征求意見稿)》第六章-發(fā)行證券、收購、重大資產(chǎn)重組、合并及分立。
2、《國務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》(三)部門規(guī)章:由證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)等制定1、《上市公司收購管理辦法》2、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》(2008年5月18日起實(shí)施,證監(jiān)會(huì)令第53號(hào))。
企業(yè)并購即企業(yè)之間的兼并與收購行為,是企業(yè)法人在平等自愿、等價(jià)有償基礎(chǔ)上,以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為,是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營的一種主要形式。
企業(yè)并購主要包括公司合并、資產(chǎn)收購、股權(quán)收購三種形式。公司合并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司依照公司法規(guī)定的條件和程序,通過訂立合并協(xié)議,共同組成一個(gè)公司的法律行為。
公司的合并可分為吸收合并和新設(shè)合并兩種形式。資產(chǎn)收購指企業(yè)得以支付現(xiàn)金、實(shí)物、有價(jià)證券、勞務(wù)或以債務(wù)免除的方式,有選擇性的收購對(duì)方公司的全部或一部分資產(chǎn)。
股權(quán)收購是指以目標(biāo)公司股東的全部或部分股權(quán)為收購標(biāo)的的收購。控股式收購的結(jié)果是A公司持有足以控制其他公司絕對(duì)優(yōu)勢的股份,并不影響B(tài)公司的繼續(xù)存在,其組織形式仍然保持不變,法律上仍是具有獨(dú)立法人資格。
法律依據(jù):《中華人民共和國公司法》第一百七十二條公司合并可以采取吸收合并或者新設(shè)合并。一個(gè)公司吸收其他公司為吸收合并,被吸收的公司解散。
兩個(gè)以上公司合并設(shè)立一個(gè)新的公司為新設(shè)合并,合并各方解散。
《公司法》對(duì)公司的合并進(jìn)行里明確的界定:公司合并可以采取吸收合并和新設(shè)合并兩種形式。
一個(gè)公司吸收其他公司為吸收合并,被吸收的公司解散;兩個(gè)以上公司合并設(shè)立一個(gè)新的公司為新設(shè)合并,合并各方解散,公司合并時(shí),合并各方的債權(quán)、債務(wù),應(yīng)當(dāng)由合并后存續(xù)的公司或者新設(shè)的公司承繼。 《證券法》規(guī)定上市公司收購可以采用要約收購、協(xié)議收購及其他合法的方式。
不久前剛剛通過的《上市公司收購管理辦法》對(duì)上市公司收購作出了最新的界定,指出上市公司收購就是投資者通過股份轉(zhuǎn)讓活動(dòng)或股份控制關(guān)系獲得對(duì)一個(gè)上市公司的實(shí)際控制權(quán)的行為。投資者進(jìn)行上市公司收購,可以采用要約收購、協(xié)議收購和證券交易所的集中競價(jià)交易等多種方式進(jìn)行。
允許依法可轉(zhuǎn)讓證券和其他合法支付手段作為上市公司收購的對(duì)價(jià),解決上市公司收購中可能出現(xiàn)的現(xiàn)金不足問題。
1.公司收購有哪些法律規(guī)定 公司收購法律規(guī)制的具體制度(一)為確保收購方和目標(biāo)公司股東之間利益的平衡,保護(hù)目標(biāo)公司股東的利益,特設(shè)以下制度1.信息披露制度。它又包括要約前的大股東披露義務(wù)與要約時(shí)的收購方披露義務(wù);2.限制收購要約的時(shí)間。通過...
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