權(quán)利信托的特性

首先，財(cái)產(chǎn)權(quán)必須是可以用貨幣進(jìn)行衡量的。信托者，受人之托，代人理財(cái)。信托之目的、商事信托之目的，主要是實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)的管理和財(cái)產(chǎn)的保值、增值，無(wú)法用貨幣進(jìn)行衡量的權(quán)利內(nèi)容則不能實(shí)現(xiàn)信托產(chǎn)品的此種目的，也就不能作為權(quán)利產(chǎn)品的信托財(cái)產(chǎn)。

其次，委托人必須具有財(cái)產(chǎn)權(quán)的處分權(quán)。信托關(guān)系的設(shè)立，必將伴隨著權(quán)利的轉(zhuǎn)移，這就要求委托人必須對(duì)作為信托財(cái)產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)利擁有完整處分權(quán)。這包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：其一，委托人必須合法擁有該財(cái)產(chǎn)權(quán)，所有權(quán)包括占有、使用、收益、處分四項(xiàng)權(quán)能，無(wú)所有權(quán)也就無(wú)處分權(quán)。委托人不能用屬于第三人的財(cái)產(chǎn)權(quán)設(shè)立信托。其二，該財(cái)產(chǎn)權(quán)必須是可以流通和轉(zhuǎn)讓的。具有人身專(zhuān)屬性的財(cái)產(chǎn)權(quán)，如退休金索取權(quán)、養(yǎng)老金索取權(quán)、撫恤金請(qǐng)求權(quán)等特殊性質(zhì)的權(quán)利，依照法律規(guī)定不得強(qiáng)制執(zhí)行，委托人不能任意處分，此類(lèi)財(cái)產(chǎn)權(quán)不得作為信托財(cái)產(chǎn)。當(dāng)事人約定不得轉(zhuǎn)讓的財(cái)產(chǎn)權(quán)也不能作為信托財(cái)產(chǎn)。

再次，權(quán)利必須真實(shí)存在且特定化。我國(guó)《信托法》第七條第一款規(guī)定：“設(shè)立信托，必須有確定的信托財(cái)產(chǎn)，并且該信托財(cái)產(chǎn)必須是委托人合法所有的財(cái)產(chǎn)?！痹跈?quán)利信托中，確定的財(cái)產(chǎn)權(quán)利才可以作為信托財(cái)產(chǎn)，而且設(shè)立信托關(guān)系時(shí)財(cái)產(chǎn)權(quán)必須特定。

例如，A公司擁有對(duì)B公司和C公司的債權(quán)請(qǐng)求權(quán)、專(zhuān)利權(quán)共300萬(wàn)元，在設(shè)立權(quán)利信托時(shí)，必須明確是用債權(quán)還是用專(zhuān)利權(quán)、而不能籠統(tǒng)的說(shuō)使用A公司的財(cái)產(chǎn)權(quán)。確立了一種權(quán)利以后，還要明確具體是哪項(xiàng)債權(quán)、哪項(xiàng)專(zhuān)利權(quán)。

設(shè)定權(quán)利信托，除了委托人與受托人簽訂合同，并且雙方意思表示真實(shí)、有效以外，還必須辦理財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移。需要說(shuō)明的是，有些財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移需要辦理相關(guān)的信托登記手續(xù)。

權(quán)利信托的分類(lèi)

1、債權(quán)信托

債權(quán)信托是以管理、處分、催收債權(quán)為目的而設(shè)立的信托，其委托人為債權(quán)擁有者，受托人為信托機(jī)構(gòu)，受益人為債權(quán)擁有者或委托人所指定的其他受益人。債權(quán)信托通常包括住宅貸款債權(quán)信托、人壽保險(xiǎn)債權(quán)信托及其他類(lèi)型的債權(quán)信托。

住宅貸款債權(quán)信托是指專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)住宅貸款業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)或銀行，將其擁有的尚未到期的住宅貸款債權(quán)委托給信托機(jī)構(gòu)管理，由信托機(jī)構(gòu)向借款人收取貸款本金和利息并支付給受益人的一種信托行為。

人壽保險(xiǎn)債權(quán)信托是以人壽保險(xiǎn)金債權(quán)為信托財(cái)產(chǎn)，由被保險(xiǎn)人作為委托人，信托機(jī)構(gòu)為保險(xiǎn)金的受領(lǐng)人，于保險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí)，由信托機(jī)構(gòu)受領(lǐng)保險(xiǎn)金，并將之交付給委托人所指定受益人，或者按信托合同的約定，為受益人的利益予以管理和運(yùn)用的信托行為。

中國(guó)的許多金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)由于歷史原因，都均擁有巨額債權(quán)。這些債權(quán)的清理耗時(shí)耗力，嚴(yán)重影響金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)。開(kāi)展債權(quán)信托，對(duì)金融機(jī)構(gòu)和工商企業(yè)改善資產(chǎn)狀況，提高資金周轉(zhuǎn)效率，均具有重要意義。

另外，由于房地產(chǎn)業(yè)有望成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，住房貸款金融業(yè)務(wù)在中國(guó)尚有很大發(fā)展前景。而住宅貸款債權(quán)信托業(yè)務(wù)的開(kāi)展有利于推動(dòng)住宅貸款金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，這使得住宅貸款債權(quán)信托業(yè)務(wù)市場(chǎng)前景較好。

在障礙方面，委托人設(shè)立債權(quán)信托，重要目的之一就是通過(guò)轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)以獲取流動(dòng)資金。如果信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)不健全，債權(quán)資產(chǎn)的流動(dòng)性就會(huì)遭遇困難。

2、附擔(dān)保公司債信托

附擔(dān)保公司債信托是以公司債券發(fā)行人為委托人，以債券發(fā)行抵押物的實(shí)物資產(chǎn)或質(zhì)押物的權(quán)利資產(chǎn)上的擔(dān)保權(quán)為信托財(cái)產(chǎn)，以全體債券的投資者即債權(quán)人為受益人，為將來(lái)公司債所有債權(quán)人享有共同擔(dān)保利益為目的，將發(fā)行公司債的擔(dān)保權(quán)委托給信托機(jī)構(gòu)管理并使用的一種信托業(yè)務(wù)。

在附擔(dān)保公司債信托中，信托機(jī)構(gòu)作為受托人，為全體公司債債權(quán)人取得擔(dān)保權(quán)，并為全體債權(quán)人(受益人)管理與處分擔(dān)保物。委托人若按期兌付公司債本息，則因信托目的已達(dá)成，信托關(guān)系歸于消失。若委托人違反信托合同，不履行清償兌付債券本息的義務(wù)，或給付遲延時(shí)，則信托機(jī)構(gòu)行使擔(dān)保權(quán)，拍賣(mài)或出售擔(dān)保物，以拍賣(mài)價(jià)款清償公司債債務(wù)。在我國(guó)企業(yè)誠(chéng)信度仍需加強(qiáng)的今天，債券發(fā)行若

能普遍采取附擔(dān)保公司債信托方式，由信托公司統(tǒng)一代表投資者利益管理?yè)?dān)保權(quán)，對(duì)于保障投資者利益，規(guī)范公司債發(fā)行市場(chǎng)，重塑公司企業(yè)的社會(huì)信譽(yù)，都有極為重要的意義。附擔(dān)保公司債信托業(yè)務(wù)前景看好，但其能否迅速發(fā)展，還取決于管理當(dāng)局在政策、制度方面的支持。

3、表決權(quán)信托

表決權(quán)信托又稱為商務(wù)管理信托，是由公司股東(股票持有人)為委托人，信托機(jī)構(gòu)為受托人，股東權(quán)利中的表決權(quán)為信托財(cái)產(chǎn)，股東(股票持有人)為受益人，以委托信托公司管理并行使股東表決權(quán)為主要信托目的設(shè)立的信托。

表決權(quán)信托創(chuàng)設(shè)于美國(guó)，其創(chuàng)設(shè)目的是為了保障小股東的利益，形成對(duì)大股東的監(jiān)督制約機(jī)制。通過(guò)表決權(quán)信托，可以將資本分散的小股東投票權(quán)由信托機(jī)構(gòu)統(tǒng)一管理運(yùn)用。在表決權(quán)信托設(shè)立后，信托機(jī)構(gòu)成為發(fā)行股票公司的名義股東，行使表決權(quán)，并可推選自己的人員進(jìn)入董事會(huì)，對(duì)股份公司直接行使管理權(quán)。

中國(guó)的股份有限公司由于歷史原因，多存在一股獨(dú)大的問(wèn)題。通過(guò)設(shè)定表決權(quán)信托，將分散的中小股東的表決權(quán)集中于信托公司統(tǒng)一行使，對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)制度的真正確立，上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善，保障中小投資者的利益，推動(dòng)中國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展等都具有重大意義。目前，表決權(quán)信托在具體的操作層面，尚有待管理層在政策、制度層面的積極推動(dòng)，需要不同管理部門(mén)間的協(xié)調(diào)與協(xié)同努力。表決權(quán)信托業(yè)務(wù)在我國(guó)仍是有相當(dāng)發(fā)展空間的，關(guān)鍵在于信托公司如何著手開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)。

4、專(zhuān)利權(quán)信托

專(zhuān)利權(quán)信托屬于知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托中的一種，是指專(zhuān)利權(quán)人將其專(zhuān)利權(quán)委托給信托機(jī)構(gòu)管理，由信托機(jī)構(gòu)依信托合同的約定將專(zhuān)利權(quán)予以轉(zhuǎn)讓、出資入股，或通過(guò)其他方式實(shí)現(xiàn)專(zhuān)利項(xiàng)目商業(yè)化的目的。專(zhuān)利權(quán)信托的受益人為專(zhuān)利權(quán)人。

通過(guò)專(zhuān)利權(quán)信托，首先有利于將分散的專(zhuān)利權(quán)集中于信托機(jī)構(gòu)，使專(zhuān)利轉(zhuǎn)讓的個(gè)人行為變?yōu)闄C(jī)構(gòu)職能行為和社會(huì)行為，有助于彌補(bǔ)專(zhuān)利權(quán)人因資金短缺，市場(chǎng)信息短缺，缺少經(jīng)營(yíng)推廣手段等不足。信托機(jī)構(gòu)可以利用其金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，為專(zhuān)利轉(zhuǎn)化引入風(fēng)險(xiǎn)投資基金，實(shí)現(xiàn)金融資本與知識(shí)資本的結(jié)合，推動(dòng)科技資源的合理配置，大大提高專(zhuān)利技術(shù)向產(chǎn)轉(zhuǎn)化的轉(zhuǎn)化率。

但是，由于專(zhuān)利技術(shù)的專(zhuān)業(yè)性、技術(shù)性很強(qiáng)，涉及眾多產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，信托公司的人才結(jié)構(gòu)并不具有管理推廣、經(jīng)營(yíng)專(zhuān)利權(quán)的優(yōu)勢(shì)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)的

市場(chǎng)前景如何也有待實(shí)踐驗(yàn)證。

5、有價(jià)證券信托

有價(jià)證券信托是指股票、國(guó)債、公司債等有價(jià)證券的持有者，將其有價(jià)證券委托給信托機(jī)構(gòu)管理、運(yùn)用的信托行為。有價(jià)證券信托的信托財(cái)產(chǎn)是各類(lèi)有價(jià)證券。有價(jià)證券信托可分為管理有價(jià)證券信托和運(yùn)用有價(jià)證券信托兩種。

管理有價(jià)證券信托是以證券管理為目的的信托業(yè)務(wù)，信托公司接受委托人的委托后，為委托人管理如下事務(wù)：

①保管有價(jià)證券;

②領(lǐng)取利息、紅利;

③辦理繳納增資手續(xù);

④新股申購(gòu)及中簽后通知繳款;

⑤行使表決權(quán);

⑥其他應(yīng)辦理的事務(wù)。

運(yùn)用有價(jià)證券信托的委托人不僅委托信托機(jī)構(gòu)管理其證券，而且委托信托機(jī)構(gòu)運(yùn)用證券以取得利益。

運(yùn)用方法有：

①融券業(yè)務(wù)，即將有價(jià)證券直接借給第三者，用于抵押借款或進(jìn)行證券回購(gòu)交易，由第三者把借來(lái)的資金再作其他投資，賺取利潤(rùn);

②利息、紅利暫不分配而作重復(fù)運(yùn)用，形成證券信托與貨幣信托的組合。

由于中國(guó)的有價(jià)證券近年已經(jīng)基本無(wú)紙化，而且股票、國(guó)債、公司債的分紅、派息工作均由交易所、證券公司通過(guò)電腦網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)電子化操作，證券公司也早已開(kāi)展新股申購(gòu)、配股繳款的代理業(yè)務(wù)，因此，有價(jià)證券信托在中國(guó)的市場(chǎng)發(fā)展空間不大。