1.我國(guó)開展abs的法律障礙及對(duì)策是什么

abs(assets backed securitization)也叫資產(chǎn)支撐證券化，簡(jiǎn)稱資產(chǎn)證券化，它有著現(xiàn)代金融“煉金術(shù)”的美稱，是美、歐發(fā)達(dá)國(guó)家廣泛采用的一種先進(jìn)的融資手段。

abs70年代發(fā)源于美國(guó)，80 年代盛行于歐美，90年代出現(xiàn)于亞洲各國(guó)，如今，我國(guó)也開始了abs 在各個(gè)領(lǐng)域的廣泛試點(diǎn)。 本文旨在介紹abs的一般流程，并簡(jiǎn)單介紹abs在亞太各國(guó)的發(fā)展情況，重點(diǎn)就我國(guó)開展abs 在現(xiàn)有的法律框架內(nèi)所遇到的法律難題及可能的解決途徑作一論析。

一、abs的一般流程 簡(jiǎn)單來說，abs 是指需要融資并且擁有一定數(shù)量能帶來穩(wěn)定現(xiàn)金收入資產(chǎn)的企業(yè)（原始權(quán)益人）將該穩(wěn)定現(xiàn)金收入的權(quán)益（receivable，收益權(quán)）轉(zhuǎn)讓給一個(gè)特別設(shè)立的公司（spv,special purpose vehicle）,spv向原始權(quán)益人支付相應(yīng)的對(duì)價(jià)后取得該收益權(quán)，并以該收益權(quán)為支持向投資者發(fā)行債券的融資方式。 換言之，由一個(gè)特別設(shè)立的spv發(fā)行債券，用發(fā)債所得購(gòu)買原始權(quán)益人所擁有的收益權(quán)，以收益權(quán)所能夠產(chǎn)生的穩(wěn)定現(xiàn)金收入償還所發(fā)行債券。

spv 可以由原始權(quán)益人自己設(shè)立，也可以由其他機(jī)構(gòu)設(shè)立，其存在的唯一或主要職能是發(fā)債及還債。abs的簡(jiǎn)單過程是：①spv的設(shè)立；②spv發(fā)行債券； ③spv用發(fā)債所得購(gòu)買原始權(quán)益人的收益權(quán)；④spv 用其擁有的收益權(quán)所產(chǎn)生的穩(wěn)定現(xiàn)金收入還債。

abs 的要旨即在于需要融通資金的原始權(quán)益人自己并沒有借債，而是利用它所設(shè)立的一個(gè)spv發(fā)債，通過把收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給spv，從而獲得經(jīng)營(yíng)發(fā)展所亟需的資金。由于通過信用擔(dān)保等手段，使spv 獲得比原始權(quán)益人更高的信用評(píng)級(jí)，對(duì)債券投資者而言，abs債券（即spv發(fā)行的債券）比原始權(quán)益人自已發(fā)行的債券更安全，更具流通性。

abs 的適用領(lǐng)域主要看原始權(quán)益人有無能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金收入的資產(chǎn)，一般來說，凡有可預(yù)見收入支撐和持續(xù)現(xiàn)金流量的，如果加以適當(dāng)?shù)慕Y(jié)構(gòu)重組均可以采用abs進(jìn)行融資。從實(shí)踐來看，適宜采用abs的資產(chǎn)主要有：房地產(chǎn)抵押貸款和租金收入；飛機(jī)租賃應(yīng)收款和汽車貸款；信用卡應(yīng)收款；出口收入和貿(mào)易應(yīng)收款；航空和火車票銷售款；電訊等公用事業(yè)收益；收費(fèi)公路橋梁和其他基礎(chǔ)設(shè)施收益；稅收和財(cái)政收入等。

abs之所以能夠風(fēng)行世界，這與它具有的突出優(yōu)點(diǎn)分不開。 與一般的抵押債券相比較，abs 債券在如下方面具有優(yōu)越性：①資產(chǎn)負(fù)債表外的融資方式降低了資產(chǎn)負(fù)債率。

abs通常被認(rèn)為是“表外業(yè)務(wù)”，原始權(quán)益人通過出售收益權(quán)，獲得了急需的資金，而并沒有增加資產(chǎn)負(fù)債表上的負(fù)債；②資產(chǎn)證券化可以增加籌資機(jī)會(huì)，因?yàn)閍bs 債券在多重?fù)?dān)保的情況下，往往能夠獲得較高的信用評(píng)級(jí)，有時(shí)甚至高于主權(quán)等級(jí)，而債券市場(chǎng)上，一個(gè)好的評(píng)級(jí)是必須的，這樣就為等級(jí)較差的企業(yè)發(fā)行債券提供可能；③abs債券有著更高的信用等級(jí)，這就使發(fā)行abs債券所需付出的利息更低，因?yàn)閭膬r(jià)格與債券的風(fēng)險(xiǎn)狀況成反比；④資產(chǎn)證券化可以改善資產(chǎn)的流動(dòng)性。 因?yàn)橘Y產(chǎn)證券化使各種收益權(quán)能夠轉(zhuǎn)讓，創(chuàng)造出一個(gè)應(yīng)收款交易的市場(chǎng)，為企業(yè)根據(jù)經(jīng)營(yíng)狀況調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)提供方便。

由于abs債券明顯地提高了投資的質(zhì)量和收益， 使投資風(fēng)險(xiǎn)更分散，收益更易兌現(xiàn)，所以在國(guó)際債券市場(chǎng)上，abs 債券對(duì)投資者很有吸引力。 二、亞太地區(qū)國(guó)家開展abs業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介 abs最早發(fā)源于美國(guó)的mbs，隨后在美歐各國(guó)大量被采用。

由于社會(huì)發(fā)展程度和市場(chǎng)發(fā)育程度的不同，美歐各國(guó)所進(jìn)行的abs 業(yè)務(wù)不能照搬于中國(guó)。而市場(chǎng)發(fā)育程度相近的亞太地區(qū)的發(fā)展中國(guó)家所進(jìn)行的abs 業(yè)務(wù)，更適宜中國(guó)參考。

下面則是筆者收集的部分資料： 一般認(rèn)為，亞洲的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)始于雷曼兄弟公司代表美洲銀行于1994年7月在香港完成的業(yè)務(wù)。 該業(yè)務(wù)是把銀行的住房抵押貸款賣給在百慕大注冊(cè)的一家特殊目的公司（spv），此spv發(fā)行了3。

5 億元港幣的債券。隨后的第二筆交易是美國(guó)花旗銀行將香港住房抵押貸款賣給一家在百慕大注冊(cè)的公司，該公司發(fā)行10億元港幣的債券以購(gòu)買該筆住房抵押貸款，該債券后來在盧森堡證券交易所上市。

除了住房抵押貸款外，曼哈頓信用卡公司將其信用卡應(yīng)收款轉(zhuǎn)賣給一家信托投資公司，該信托公司發(fā)行了2億美元以信用卡應(yīng)收款作支撐，并且由單一業(yè)務(wù)保險(xiǎn)公司擔(dān)保的債券；1995年香港一家汽車公司將其汽車分期購(gòu)買合同以及租賃合同轉(zhuǎn)讓給一家在百慕大注冊(cè)的spv，該spv發(fā)行了10億元港幣的證券。 應(yīng)該說，在香港進(jìn)行的abs業(yè)務(wù)領(lǐng)域還是非常廣泛的。

1996年下半年，亞洲資產(chǎn)證券化進(jìn)一步深入發(fā)展。印度尼西亞一家大型聯(lián)合企業(yè)下屬的一家財(cái)務(wù)公司將其擁有的汽車貸款賣給了在開曼群島注冊(cè)的一家spv，該spv發(fā)行了2億美元經(jīng)過評(píng)級(jí)的債券。

因?yàn)樵搨山鹑谧C券擔(dān)保公司做了擔(dān)保，標(biāo)準(zhǔn)普爾以及穆迪公司都將其評(píng)為aaa級(jí)，這是印度尼西亞的第一個(gè)abs項(xiàng)目。 泰國(guó)tisco公司向在開曼群島注冊(cè)的泰國(guó)汽車有限公司出售了一批汽車分期付款合同，泰國(guó)汽車有限公司發(fā)行價(jià)值2。

5億美元經(jīng)過mbia 單一業(yè)務(wù)保險(xiǎn)公司擔(dān)保且得到標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪aaa評(píng)級(jí)的債券以購(gòu)買這些合同，這是泰國(guó)的第一個(gè)abs項(xiàng)目。菲律賓航空公司也將通過信用卡出售機(jī)票的收入用以開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

澳大利亞從80年代。

2.什么是企業(yè)資產(chǎn)證券化（asset

企業(yè)資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生穩(wěn)定、可預(yù)期、獨(dú)立現(xiàn)金流的資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)化重組，并以其作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行可以在金融市場(chǎng)上流通的證券的金融工具。

根據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》（中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告〔2014〕49號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“49號(hào)文”）之規(guī)定，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)（ABS），是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化等方式進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

“基礎(chǔ)資產(chǎn)”是指符合法律法規(guī)規(guī)定，權(quán)屬明確，可以產(chǎn)生獨(dú)立、可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流且可特定化的財(cái)產(chǎn)權(quán)利或者財(cái)產(chǎn)?；A(chǔ)資產(chǎn)可以是單項(xiàng)財(cái)產(chǎn)權(quán)利或者財(cái)產(chǎn)，也可以是多項(xiàng)財(cái)產(chǎn)權(quán)利或者財(cái)產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合。

證券公司、基金管理公司子公司通過設(shè)立特殊目的載體開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，“特殊目的載體”（SPV），是指證券公司、基金管理公司子公司為開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)專門設(shè)立的資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他特殊目的載體。

擴(kuò)展資料

ABS相較于傳統(tǒng)融資方式主要有以下幾個(gè)優(yōu)勢(shì)：

1、提高了資產(chǎn)的流動(dòng)性和資金利用率。融資方出售基礎(chǔ)資產(chǎn)時(shí)獲得了相應(yīng)的對(duì)價(jià)，在不增加負(fù)債、不占用銀行授信額度的情況下實(shí)現(xiàn)了融資。

通過發(fā)行ABS將未來可預(yù)估的穩(wěn)定現(xiàn)金流一次性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，并用該資金投入主營(yíng)業(yè)務(wù)或進(jìn)行其他投資，以獲取更多收益，從而提高了資產(chǎn)的流動(dòng)性和資金的利用率。

2、交易架構(gòu)可以根據(jù)需要靈活設(shè)計(jì)。傳統(tǒng)融資工具（股票發(fā)行及債券發(fā)行），對(duì)于發(fā)行主體、發(fā)行規(guī)模（如公開發(fā)行債券金額不得超過凈資產(chǎn)40%）、募集資金用途等均有諸多限制。

融資方與投資方之間的權(quán)利義務(wù)可由各方自由約定的空間較小。而在ABS發(fā)行中，對(duì)于融資方的上述限制較少，可以根據(jù)融資方及投資者的不同需求靈活設(shè)計(jì)交易架構(gòu)，自由約定各方權(quán)利義務(wù)的空間較大。

3、主體信用轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)信用，降低了融資成本。傳統(tǒng)債券融資，債券的償付主要依賴于發(fā)行主體的信用狀況，在沒有外部增信的情況下，主體信用評(píng)級(jí)等同于債項(xiàng)評(píng)級(jí)。如果主體信用評(píng)級(jí)不高，可能會(huì)導(dǎo)致發(fā)行失敗，而要引入外部增信則會(huì)導(dǎo)致發(fā)行成本增加。

能夠完全實(shí)現(xiàn)“真實(shí)出售”及“破產(chǎn)隔離”的ABS產(chǎn)品則切斷了主體信用與ABS證券的關(guān)聯(lián)，即使發(fā)行主體信用水平較差，但如果基礎(chǔ)資產(chǎn)比較優(yōu)質(zhì)，通過機(jī)構(gòu)化設(shè)計(jì)，依然能夠獲得較高的產(chǎn)品評(píng)級(jí)，從而能夠順利實(shí)現(xiàn)融資并有效降低融資成本。

4、發(fā)行監(jiān)管流程簡(jiǎn)便，提高了融資效率。與股票發(fā)行及債券發(fā)行監(jiān)管的核準(zhǔn)制不同，ABS發(fā)行采用“交易所的掛牌條件確認(rèn)+基金業(yè)協(xié)議備案”的監(jiān)管模式，無論是交易所的掛牌條件確認(rèn)還是基金業(yè)協(xié)會(huì)的備案，相較于股票發(fā)行或債券發(fā)行在監(jiān)管流程上都更加簡(jiǎn)捷、高效。

通常情況下，一個(gè)ABS項(xiàng)目從中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)做盡職調(diào)查到最終完成掛牌需要3-6個(gè)月時(shí)間。在基礎(chǔ)資產(chǎn)較為優(yōu)質(zhì)，資產(chǎn)種類及交易架構(gòu)上已有先例，中介機(jī)構(gòu)專業(yè)水準(zhǔn)較高且配合度較好的情況下，ABS發(fā)行周期甚至可能更短，這無疑為融資方提供了一條高效便捷的融資渠道。

參考資料來源：搜狗百科-資產(chǎn)證券化

3.律師從事的非訴業(yè)務(wù)都包括哪些

1、為甲方及甲方下屬公司完成公司章程及各項(xiàng)規(guī)章制度的制定工作。

2、協(xié)助或代理甲方參與經(jīng)濟(jì)合同和其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的談判、簽約，并根據(jù)業(yè)務(wù)需要，出具法律意見書；

3、草擬、審查、修改各類合同、協(xié)議及其他法律文件；

4、協(xié)助甲方建立合同管理制度；

5、參加甲方有關(guān)業(yè)務(wù)問題的法律論證、重要決策；

6、為甲方提供債權(quán)債務(wù)的處置方案；

7、針對(duì)甲方中、高層管理人員進(jìn)行相關(guān)法律、法規(guī)知識(shí)的培訓(xùn)；

8、對(duì)甲方員工進(jìn)行的崗前及崗位法律培訓(xùn)；

9、協(xié)助甲方完善用工制度，防范用工風(fēng)險(xiǎn)；

10、為甲方提供國(guó)內(nèi)立法、司法、經(jīng)濟(jì)政策動(dòng)態(tài)等方面的資訊；

11、針對(duì)甲方的所有應(yīng)收款項(xiàng)進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查，通過對(duì)所有債務(wù)人的主體、資信、履約能力、履約證據(jù)等要素進(jìn)行客觀分析，為每一筆債權(quán)清收的路徑、效果及風(fēng)險(xiǎn)提供專項(xiàng)法律意見；

12、根據(jù)甲方需要，向有關(guān)單位、個(gè)人發(fā)出律師函；

13、參與處理甲方尚未形成訴訟的民事、經(jīng)濟(jì)、行政爭(zhēng)議或其他重大糾紛；

4.ABS資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)是什么意思

ABS是指發(fā)起人將其流動(dòng)性不足但具有未來現(xiàn)金流收入的貸款或其他信貸資產(chǎn)打包成流動(dòng)性強(qiáng)的證券，并用信用增強(qiáng)的措施，通過證券發(fā)行的方式出售給資本市場(chǎng)上的投資人。

資產(chǎn)證券化，是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過程。

廣義的資產(chǎn)證券化是指某一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合采取證券資產(chǎn)這一價(jià)值形態(tài)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方式，它包括以下四類：

1、實(shí)體資產(chǎn)證券化：即實(shí)體資產(chǎn)向證券資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換，是以實(shí)物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券并上市的過程。

2、信貸資產(chǎn)證券化：就是將一組流動(dòng)性較差信貸資產(chǎn)，如銀行的貸款、企業(yè)的應(yīng)收賬款，經(jīng)過重組形成資產(chǎn)池，使這組資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流收益比較穩(wěn)定并且預(yù)計(jì)今后仍將穩(wěn)定，再配以相應(yīng)的信用擔(dān)保，在此基礎(chǔ)上把這組資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的收益權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌?chǎng)上流動(dòng)、信用等級(jí)較高的債券型證券進(jìn)行發(fā)行的過程。

3、證券資產(chǎn)證券化：即證券資產(chǎn)的再證券化過程，就是將證券或證券組合作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，再以其產(chǎn)生的現(xiàn)金流或與現(xiàn)金流相關(guān)的變量為基礎(chǔ)發(fā)行證券。

4、現(xiàn)金資產(chǎn)證券化：是指現(xiàn)金的持有者通過投資將現(xiàn)金轉(zhuǎn)化成證券的過程。

5.物業(yè)租金ABS需要以物業(yè)作為抵押?jiǎn)?/h2>

第一：物業(yè)有產(chǎn)權(quán)（也就是有所有權(quán)證書），并且在不違反法律法規(guī)的情況下，是一定可以抵押貸款的；

第二：介紹一下相關(guān)概念：

”產(chǎn)權(quán)式物業(yè)“根本就沒有這個(gè)名詞；通常賣房的說的”70年大產(chǎn)權(quán)“是指的土地的70年使用權(quán)；土地的使用權(quán)主要是通過轉(zhuǎn)讓的方式取得，在不違反國(guó)家的法律法規(guī)的情況下，仍然可以抵押。

我們通常說的”產(chǎn)權(quán)“，就是”房屋的所有權(quán)“。

第三：相關(guān)拓展閱讀：

依據(jù)我國(guó)法律規(guī)定，抵押權(quán)的實(shí)現(xiàn)必須具備以下四個(gè)條件：

①抵押權(quán)必須有效存在。抵押權(quán)設(shè)定如果無效或者已被撤銷，則不能實(shí)現(xiàn)。

②必須是債務(wù)人履行期限屆滿。債務(wù)人履行債務(wù)的期限是否屆滿是決定債務(wù)人是否履行債務(wù)的時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)。

③債權(quán)人未受清償。債務(wù)履行期限屆滿債權(quán)人未受清償，表明債務(wù)人未按期履行義務(wù)，無論債務(wù)是遲延履行，還是拒絕履行，債權(quán)人都可以行使抵押權(quán)，使債權(quán)得到清償。

④債務(wù)未受清償不是由于債權(quán)人造成的。只有在因債務(wù)人方面的原因未能清償債務(wù)而使債權(quán)人未受清償時(shí)，抵押權(quán)人才可以行使抵押權(quán)。如果債權(quán)人未受清償是由于其自己的原因造成的，則抵押權(quán)人不能行使抵押權(quán)。

第四：

房屋所有權(quán)應(yīng)從登記過戶手續(xù)辦理完畢時(shí)起移轉(zhuǎn)。當(dāng)事人辦理完登記過戶手續(xù)以后，如果房屋繼續(xù)由原所有人和第三人占有，則占有人仍負(fù)有交付房屋的義務(wù)。占有人超

房屋所有權(quán)

過規(guī)定期限不履行該義務(wù)的，視為非法侵犯他人的房屋所有權(quán)，所有人依法可對(duì)其提起訴訟或提出請(qǐng)求。

6.哪些是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)類型

從法律屬性看，目前企業(yè)資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)主要表現(xiàn)為債權(quán)、收益權(quán)和信托受益權(quán)幾種類型。

資產(chǎn)證券化，是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券（Asset-backed Securities, ABS）的過程。

它是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。 資產(chǎn)證券化僅指狹義的資產(chǎn)證券化。

最新的資產(chǎn)證券化管理辦法規(guī)定，資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)實(shí)行負(fù)面清單管理，昨天公布的 《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引（征求意見稿）》顯示， 負(fù)面清單包括礦產(chǎn)資源開采收益權(quán)、土地出讓收益權(quán)等產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力具有較大不確定性的資產(chǎn)。

因空置等原因不能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的不動(dòng)產(chǎn)租金債權(quán)；待開發(fā)或在建占比超過10%的基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)物業(yè)、居民住宅等不動(dòng)產(chǎn)或相關(guān)不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)；不能直接產(chǎn)生現(xiàn)金流、僅依托處置資產(chǎn)才能產(chǎn)生現(xiàn)金流的基礎(chǔ)資產(chǎn)；以及法律界定及業(yè)務(wù)形態(tài)屬于不同類型且缺乏相關(guān)性的資產(chǎn)組合；違反相關(guān)法律法規(guī)或政策規(guī)定的資產(chǎn)。