從收購(gòu)的角度來(lái)看，標(biāo)的股權(quán)是合作的基礎(chǔ)，本篇將重點(diǎn)梳理并購(gòu)項(xiàng)目中標(biāo)的股權(quán)常存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)以及規(guī)范建議。

一、目標(biāo)公司股東未出資或者未全部出資

股東未能在公司章程規(guī)定的認(rèn)繳期內(nèi)如期繳納出資，存在逾期繳納出資的情況，在盡調(diào)過(guò)程中除需要核查清楚逾期出資的原因外，還需要注意如下風(fēng)險(xiǎn)提示：

1、股東權(quán)利的限制

根據(jù)《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)公司法〉若干問(wèn)題的規(guī)定（三）》第17條，股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)或者抽逃出資，公司根據(jù)公司章程或者股東會(huì)決議對(duì)其利潤(rùn)分配請(qǐng)求權(quán)、新股優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配請(qǐng)求權(quán)等股東權(quán)利作出相應(yīng)的合理限制，該股東請(qǐng)求認(rèn)定該限制無(wú)效的，人民法院不予支持。據(jù)此，在股東未履行或未全面履行出資義務(wù)或者抽逃出資的情況下，其表決權(quán)、利潤(rùn)分配權(quán)等可能會(huì)受到相關(guān)限制。為此，需審查公司章程及相關(guān)股東會(huì)決議文件，以確認(rèn)是否存在上述限制，如存在的，則需要進(jìn)行相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示。

2、被追究違約責(zé)任

除存在上述表決權(quán)、分紅權(quán)等方面的限制外，根據(jù)《公司法》第28條之規(guī)定，未履行或者未完全履行認(rèn)繳出資義務(wù)的股東，除應(yīng)當(dāng)向公司足額繳納外，還應(yīng)當(dāng)向已按期足額繳納出資的股東承擔(dān)違約責(zé)任。據(jù)此，轉(zhuǎn)讓方如逾期繳納出資，存在被其他股東追究違約責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。

3、可能存在的連帶責(zé)任

根據(jù)《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)公司法〉若干問(wèn)題的規(guī)定（三）》第十八條有限責(zé)任公司的股東未履行或者未全面履行出資義務(wù)即轉(zhuǎn)讓股權(quán)，受讓人對(duì)此知道或者應(yīng)當(dāng)知道，公司請(qǐng)求該股東繼續(xù)履行出資義務(wù)，受讓人對(duì)此承擔(dān)連帶責(zé)任的，人民法院應(yīng)于支持；公司債權(quán)人依照本規(guī)定第十三條第二款向該股東提起訴訟，同時(shí)請(qǐng)求前述受讓人對(duì)此承擔(dān)連帶責(zé)任的，人民法院應(yīng)予支持。受讓人根據(jù)前款規(guī)定承擔(dān)責(zé)任后，向該未履行或者未全面履行出資義務(wù)的股東追償?shù)?，人民法院?yīng)予支持。但是，當(dāng)事人另有約定的除外之規(guī)定，受讓方在受讓標(biāo)的股權(quán)時(shí)知曉轉(zhuǎn)讓方未履行或未全面履行出資義務(wù)的，即面臨繼續(xù)向公司繳納出資以及向債權(quán)人承擔(dān)連帶責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。

4、不可作為交易對(duì)價(jià)減少的理由

股東是否履行對(duì)目標(biāo)公司的出資義務(wù)，并不影響其與他人之間所訂立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的效力，受讓方仍應(yīng)按協(xié)議約定履行付款義務(wù)，因此，出資瑕疵原則上不能作為減少支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的正當(dāng)理由。

上述風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，在盡調(diào)中除應(yīng)進(jìn)行充分披露外，還應(yīng)當(dāng)做好相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防范建議，建議在擬簽署的合作協(xié)議中，對(duì)于上述可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素約定均由轉(zhuǎn)讓方承擔(dān)。

二、標(biāo)的股權(quán)質(zhì)押或凍結(jié)

1、標(biāo)的股權(quán)質(zhì)押

《民法典》第443條基金份額、股權(quán)出質(zhì)后，不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)?jīng)出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人協(xié)商同意的除外。出質(zhì)人轉(zhuǎn)讓基金份額、股權(quán)所得的價(jià)款，應(yīng)當(dāng)向質(zhì)權(quán)人提前清償債務(wù)或者提存?；谏鲜鲆?guī)定，轉(zhuǎn)讓方未經(jīng)質(zhì)權(quán)人同意轉(zhuǎn)讓已設(shè)立質(zhì)權(quán)的股權(quán)，容易引發(fā)質(zhì)權(quán)人以股權(quán)轉(zhuǎn)讓侵害其質(zhì)權(quán)為由主張股權(quán)轉(zhuǎn)讓無(wú)效的訴訟。但是司法實(shí)踐傾向認(rèn)為，股權(quán)質(zhì)押不影響股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的效力，但標(biāo)的股權(quán)上的權(quán)利負(fù)擔(dān)仍會(huì)實(shí)質(zhì)上阻礙股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的履行，質(zhì)押登記未經(jīng)撤銷(xiāo)，股權(quán)變更登記存在障礙，同時(shí)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款支付涉及提存或提前清償債務(wù)，也容易引發(fā)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)規(guī)定，上述股權(quán)的轉(zhuǎn)讓需經(jīng)出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人協(xié)商同意，需協(xié)調(diào)相關(guān)債權(quán)方辦理股權(quán)質(zhì)押，同時(shí)需就對(duì)價(jià)款如何支付做出合理安排。如出質(zhì)人因其他原因不能償還銀行或其他民間債務(wù)，目標(biāo)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)可能面臨發(fā)生重大變化的風(fēng)險(xiǎn)。建議在擬投資前或擬簽署的合作協(xié)議中可約定：（1）限期要求轉(zhuǎn)讓方解除標(biāo)的股權(quán)的質(zhì)押；（2）要求與質(zhì)押權(quán)人協(xié)商，就質(zhì)押股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事，取得質(zhì)押權(quán)人同意，可考慮完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓登記手續(xù)后再行質(zhì)押或另行提供其他擔(dān)保。

2、標(biāo)的股權(quán)凍結(jié)

《最高人民法院關(guān)于人民法院執(zhí)行工作若干問(wèn)題的規(guī)定（試行）》（2020修正）第38條規(guī)定，對(duì)被執(zhí)行人在有限責(zé)任公司、其他法人企業(yè)中的投資權(quán)益或股權(quán)，人民法院可以采取凍結(jié)措施。凍結(jié)投資權(quán)益或股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)通知有關(guān)企業(yè)不得辦理被凍結(jié)投資權(quán)益或股權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)，不得向被執(zhí)行人支付股息或紅利。被凍結(jié)的投資權(quán)益或股權(quán)，被執(zhí)行人不得自行轉(zhuǎn)讓。第39條規(guī)定，被執(zhí)行人在其獨(dú)資開(kāi)辦的法人企業(yè)中擁有的投資權(quán)益被凍結(jié)后，人民法院可以直接裁定予以轉(zhuǎn)讓?zhuān)赞D(zhuǎn)讓所得清償其對(duì)申請(qǐng)執(zhí)行人的債務(wù)。對(duì)被執(zhí)行人在有限責(zé)任公司中被凍結(jié)的投資權(quán)益或股權(quán)，人民法院可以依據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》第七十一條、第七十二條、第七十三條的規(guī)定，征得全體股東過(guò)半數(shù)同意后，予以拍賣(mài)、變賣(mài)或以其他方式轉(zhuǎn)讓。不同意轉(zhuǎn)讓的股東，應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的投資權(quán)益或股權(quán)，不購(gòu)買(mǎi)的，視為同意轉(zhuǎn)讓?zhuān)挥绊憟?zhí)行。人民法院也可允許并監(jiān)督被執(zhí)行人自行轉(zhuǎn)讓其投資權(quán)益或股權(quán)，將轉(zhuǎn)讓所得收益用于清償對(duì)申請(qǐng)執(zhí)行人的債務(wù)。

《最高人民法院、國(guó)家工商總局〈關(guān)于加強(qiáng)信息合作規(guī)范執(zhí)行與協(xié)助執(zhí)行的通知〉》（法〔2014〕251號(hào)）第12條規(guī)定，股權(quán)、其他投資權(quán)益被凍結(jié)的，未經(jīng)人民法院許可，不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)坏迷O(shè)定質(zhì)押或者其他權(quán)利負(fù)擔(dān)。有限責(zé)任公司股東的股權(quán)被凍結(jié)期間，工商行政管理機(jī)關(guān)不予辦理該股東的變更登記、該股東向公司其他股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)被凍結(jié)部分的公司章程備案，以及被凍結(jié)部分股權(quán)的出質(zhì)登記。

根據(jù)上述規(guī)定，標(biāo)的股權(quán)被凍結(jié)的，將無(wú)法辦理股權(quán)變更手續(xù)。但是據(jù)此簽署的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并非無(wú)效，實(shí)踐中，通常需要法院協(xié)調(diào)相關(guān)債權(quán)人，將相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款支付至債權(quán)人或法院指定賬戶，需注意妥善安排好對(duì)價(jià)支付及股權(quán)解除凍結(jié)完成變更的時(shí)間，避免不能順利取得股權(quán)。

三、標(biāo)的股權(quán)屬于代持股

并購(gòu)盡調(diào)過(guò)程中，存在股權(quán)代持的現(xiàn)象十分普遍，基于股權(quán)代持導(dǎo)致的公司歷次股權(quán)變更存在糾紛的亦存在。因此，盡職調(diào)查過(guò)程中，需要重點(diǎn)關(guān)注工商登記股權(quán)與實(shí)際情況是否相符對(duì)標(biāo)的股權(quán)是否存在代持進(jìn)行詳實(shí)的盡調(diào)。

《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)公司法〉若干問(wèn)題的規(guī)定（三）》第25條對(duì)名義股東處分股權(quán)的情況做了詳細(xì)的規(guī)定。在股權(quán)收購(gòu)過(guò)程中，如果受讓方知道標(biāo)的股權(quán)存在股權(quán)代持或未能同時(shí)滿足受讓人善意、合理價(jià)格買(mǎi)入、完成變更登記等要件，則顯名股東未經(jīng)隱名股東同意擅自轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，存在股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為存在因被隱名股東追責(zé)而無(wú)效的法律風(fēng)險(xiǎn)，如此必然影響受讓方的本次投資目的，帶來(lái)不必要的投資糾紛。

基于上述事由，除在盡調(diào)過(guò)程中應(yīng)詳細(xì)核查是否存在股權(quán)代持、股權(quán)代持原因、是否簽署相關(guān)代持協(xié)議等事項(xiàng)外，還應(yīng)當(dāng)進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)提示并做好規(guī)范建議。如未簽署代持協(xié)議或者各方股東對(duì)是否存在代持存在爭(zhēng)議的，需由各方股東簽署《股權(quán)代持事宜確認(rèn)書(shū)》（實(shí)踐中，不排除有冒充股東甚至身份證造假的，所以面簽驗(yàn)身很重要），對(duì)代持事宜予以確認(rèn)，主要包括，代持資金來(lái)源，代持股權(quán)比例，代持時(shí)間安排等；其次，若代持存在分層情況，需核查至最后一層，確認(rèn)實(shí)際股東人數(shù)和股權(quán)結(jié)構(gòu)；第三，確認(rèn)最終股東名單，由這些股東對(duì)其余股權(quán)進(jìn)行全部轉(zhuǎn)讓?zhuān)紫仁亲詈笠粚与[名股東先轉(zhuǎn)讓?zhuān)敝赁D(zhuǎn)讓至顯名股東；第四，在擬簽署的合作協(xié)中約定，轉(zhuǎn)讓方為標(biāo)的股權(quán)的有權(quán)處分人，如因股權(quán)轉(zhuǎn)讓人的原因致使標(biāo)的股權(quán)存在權(quán)屬瑕疵等，均由轉(zhuǎn)讓方承擔(dān)由此給受讓方造成的全部損失。除上述建議外，實(shí)踐中，也可進(jìn)行股權(quán)代持解除，還原股權(quán)后再行收購(gòu)。

四、標(biāo)的股權(quán)屬于夫妻共同財(cái)產(chǎn)

依照《民法典》及司法解釋的規(guī)定，夫妻關(guān)系存續(xù)期間以夫妻共同財(cái)產(chǎn)出資取得的股權(quán)，即便登記在一方名下，亦屬夫妻共同財(cái)產(chǎn)。未經(jīng)配偶同意，轉(zhuǎn)讓屬于夫妻共同財(cái)產(chǎn)但登記在一方名下的股權(quán)，極易產(chǎn)生未登記一方配偶對(duì)標(biāo)的股權(quán)提出權(quán)利主張，由此引發(fā)訴訟。若股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)生于轉(zhuǎn)讓方離婚期間，此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)尤為明顯。因此在盡職調(diào)查中，標(biāo)的股權(quán)共有狀況及轉(zhuǎn)讓方婚姻狀態(tài)納入考量，對(duì)于自然人股東的婚姻狀況需做一定的了解，必要時(shí)，可事先征詢未登記配偶一方的意見(jiàn)并取得書(shū)面同意。 五、公司章程或股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議或合作協(xié)議等中的轉(zhuǎn)讓限制條款

1、目標(biāo)公司性質(zhì)與股權(quán)轉(zhuǎn)讓

法律對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、三資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓設(shè)定有審批、備案、信息披露、交易場(chǎng)所限制等特殊要求，這將直接影響到股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的效力與履行。如國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓需經(jīng)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核、進(jìn)行產(chǎn)權(quán)評(píng)估，且原則上在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開(kāi)進(jìn)行；外商投資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)履行報(bào)批義務(wù)，未經(jīng)批準(zhǔn)，協(xié)議不生效等。因此在盡職調(diào)查過(guò)程中，需首先清楚目標(biāo)公司的企業(yè)性質(zhì)，并判斷本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓需要履行相關(guān)審批事項(xiàng)。其次，需要了解轉(zhuǎn)讓方轉(zhuǎn)讓目標(biāo)股權(quán)所應(yīng)當(dāng)取得的內(nèi)部批準(zhǔn)，諸如股東會(huì)決議等。若涉及國(guó)有資產(chǎn)的，還應(yīng)當(dāng)根據(jù)國(guó)有股權(quán)的比重來(lái)判定應(yīng)當(dāng)取得哪一級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，并建議將相關(guān)的內(nèi)部批準(zhǔn)文件作為交易所擬簽訂協(xié)議的附件。

2、特定經(jīng)營(yíng)范圍與股權(quán)轉(zhuǎn)讓

特定行業(yè)存在準(zhǔn)入與轉(zhuǎn)讓的限制，如典當(dāng)行轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)省級(jí)商務(wù)主管部門(mén)批準(zhǔn)，未經(jīng)批準(zhǔn)無(wú)權(quán)申請(qǐng)變更登記。其次，在一些市政公共領(lǐng)域的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議中，通常會(huì)對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行一定的鎖定期，在鎖定期內(nèi)，未征得政府方的同意不得擅自轉(zhuǎn)讓標(biāo)的股權(quán)。如忽略此類(lèi)規(guī)范的限制，將會(huì)導(dǎo)致股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為無(wú)效，并造成履行障礙，最終影響股權(quán)轉(zhuǎn)讓的實(shí)現(xiàn)。因此，需重點(diǎn)核查目標(biāo)公司正在履行地與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的重大協(xié)議，審慎審查關(guān)于標(biāo)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)條款，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。同時(shí)建議，在合作前，可就相關(guān)條款約定事項(xiàng)與政府方進(jìn)一步落實(shí)并取得相關(guān)確認(rèn)文件。

3、公司章程等約定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制

核查目標(biāo)公司《公司章程》《股東會(huì)決議》《股東會(huì)議事規(guī)則》《增資協(xié)議》《股東協(xié)議》等文件，確定標(biāo)的股權(quán)是否存在表決權(quán)受限等權(quán)利限制的情況。如公司章程對(duì)標(biāo)的股權(quán)的股東權(quán)利設(shè)置了權(quán)利限制，如果出讓方出讓的股權(quán)存在權(quán)利瑕疵，如表決權(quán)受到限制等，將導(dǎo)致收購(gòu)交易出現(xiàn)本質(zhì)上的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于上述風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)作充分提示，并建議在合作前將上述限制解除，以免影響受讓方的投資目的實(shí)現(xiàn)。

4、借款協(xié)議等約定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制

通常，目標(biāo)公司會(huì)存在一定的債務(wù)，需注意核查與銀行簽署的貸款合同、相關(guān)融資合同中，對(duì)于標(biāo)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制性約定；并同時(shí)做出風(fēng)險(xiǎn)提示。其次，還需要關(guān)注目標(biāo)公司正在履行的重大業(yè)務(wù)合同中，是否存在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)限制性約定，并做出風(fēng)險(xiǎn)提示。

六、標(biāo)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓需經(jīng)其他股東同意

根據(jù)《公司法》第71條及《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)公司法〉若干問(wèn)題的規(guī)定（四）》第17條之21條規(guī)定，在公司章程沒(méi)有特殊規(guī)定的情況下，有限責(zé)任公司股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)同意，且在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。因此，在對(duì)有限責(zé)任公司進(jìn)行股權(quán)投資時(shí)，需要先取得其他股東的同意并作出放棄優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的承諾；否則，當(dāng)發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)，股權(quán)受讓方與原股東簽署的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》存在被法院認(rèn)定為無(wú)效的法律風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)，建議在對(duì)有限公司進(jìn)行股權(quán)收購(gòu)時(shí)應(yīng)通知目標(biāo)公司其他股東，并取得其他股東同意股權(quán)轉(zhuǎn)讓的股東會(huì)決議以及標(biāo)的公司其他股東放棄優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的書(shū)面承諾。通常將目標(biāo)公司其他股東通知其他股東并取得其他股東同意轉(zhuǎn)讓的股東會(huì)決議文件或者其他股東放棄優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)的承諾作為合同條款之一，作為合同生效要件或者股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款支付先決條件；或者作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同簽約一方，放棄對(duì)本次標(biāo)的股權(quán)的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。

七、標(biāo)的股權(quán)權(quán)屬不清

并購(gòu)盡調(diào)中，會(huì)發(fā)現(xiàn)存在諸多協(xié)議對(duì)于標(biāo)的股權(quán)權(quán)屬約定不清楚的情況。比如根據(jù)工商登記顯示，A持有目標(biāo)公司100%股權(quán)，但經(jīng)向B公司總經(jīng)理談了解，又根據(jù)A與C簽訂的《合作開(kāi)發(fā)協(xié)議》，A所持目標(biāo)公司100%股權(quán)中有49%股權(quán)實(shí)為C持有，但是雙方未就此簽署股權(quán)代持協(xié)議或其他關(guān)于49%股東權(quán)利行使的相關(guān)文件。綜合考慮各方已簽署的相關(guān)文件，A所持目標(biāo)公司49%股權(quán)存在權(quán)屬界定不明晰，還需要協(xié)調(diào)C進(jìn)一步明確。建議在雙方合作前或擬簽署的合作協(xié)議中限期由A與C 就上述49%股權(quán)如何處理作出具體安排，以免影響公司的股權(quán)收購(gòu)事項(xiàng)及合作目的的實(shí)現(xiàn)。

除上述情況外，還會(huì)存在公司因職工持股，工商登記持股股東與實(shí)際持股股東不一致的情況，實(shí)踐中因員工離職、離世導(dǎo)致股權(quán)權(quán)屬發(fā)生變更又無(wú)法確認(rèn)。一般是建議注冊(cè)成立有限責(zé)任公司為持股平臺(tái)公司，職工股東全部把股權(quán)轉(zhuǎn)讓給平臺(tái)公司，對(duì)股權(quán)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行隔離；其次，鑒于公司職工股東私下一直有股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，且轉(zhuǎn)讓后并未都及時(shí)到公司登記備案，故職工股東人數(shù)、持股情況均已發(fā)生變化，為確認(rèn)公司股權(quán)權(quán)屬，規(guī)范職工持股，公司需啟動(dòng)股權(quán)確權(quán)及代持股還原工作。建議由公司在辦公場(chǎng)所、公司網(wǎng)站發(fā)布股權(quán)確認(rèn)的公告，其次，公司通過(guò)已有的股東名冊(cè)上記載的股東聯(lián)系方式，電話通知各職工股東，說(shuō)明核查目的、時(shí)間、地點(diǎn)以及材料要求，敦促股東參與確權(quán)。如可以，聘請(qǐng)公證處及律師全程參與，所有的確權(quán)資料均經(jīng)過(guò)公證人員確認(rèn)。

盡調(diào)中，除上述情況外，還會(huì)出現(xiàn)其他情況導(dǎo)致的股權(quán)權(quán)屬不清楚，務(wù)必需在核查權(quán)屬之后方可進(jìn)行收購(gòu)行為，以免不必要的投資糾紛。

八、歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓潛在糾紛事項(xiàng)

盡調(diào)核查公司歷史沿革過(guò)程中會(huì)發(fā)現(xiàn)，目標(biāo)公司的歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓存在程序或?qū)嶓w上的瑕疵，該等瑕疵都可能對(duì)收購(gòu)行為造成影響。通常建議在核查清楚的情況下進(jìn)行規(guī)范完善；如不能，建議在擬簽署合作協(xié)議時(shí)，就歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)是否存在遺留未決問(wèn)題、股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款是否支付完畢、約定債務(wù)是否處理完畢等可能影響本次合作目的實(shí)現(xiàn)的相關(guān)事項(xiàng)作出統(tǒng)一安排，如因上歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致的相關(guān)責(zé)任承擔(dān)均由轉(zhuǎn)讓方負(fù)責(zé)解決并承擔(dān)相關(guān)損失。

九、競(jìng)價(jià)購(gòu)買(mǎi)下的交易條件關(guān)注

如擬受讓的標(biāo)的股權(quán)屬于在產(chǎn)交中心掛牌項(xiàng)目，轉(zhuǎn)讓方通常會(huì)對(duì)本次交易條件做相關(guān)限制，建議仔細(xì)審閱該等交易條件，就轉(zhuǎn)讓方提出的一次性支付轉(zhuǎn)讓方工程欠款、代轉(zhuǎn)讓方解除或替換現(xiàn)有轉(zhuǎn)讓方為目標(biāo)公司金融機(jī)構(gòu)借款提供的擔(dān)保、在收到相關(guān)款項(xiàng)后辦理工商變更手續(xù)等交易條件事項(xiàng)，結(jié)合公司本次投資目的及資金安排做出綜合考量。