概念

內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪（刑法第180條），是指證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易的價(jià)格有重大影響的信息尚未公開(kāi)前，買人或者賣出該證券，或者從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易，或者泄露該信息，情節(jié)嚴(yán)重的行為。

構(gòu)成要件

客體要件

本罪侵害的客體是證券、期貨市場(chǎng)的正常管理秩序和證券、期貨投資人的合法利益。證券、期貨市場(chǎng)的運(yùn)用在客觀上要求公正而高效的管理秩序。只有如此，證券、期貨市場(chǎng)才能健康地發(fā)展。作為證券、期貨管理制度的內(nèi)容之一的證券、期貨信息保密制度是根據(jù)這樣一項(xiàng)原則建立的，在證券、期貨市場(chǎng)中，所有的投資者對(duì)于重要情報(bào)都享有同等的權(quán)利。在重要情報(bào)公之于眾之前，掌握這種內(nèi)幕信息的人員 (內(nèi)幕人員)不得利用它為自己和其他個(gè)人牟利或者避免損失服務(wù)；否則，就使其他的證券、期貨投資者處于極不公平的位置上。內(nèi)幕信息交易行為違反了這一證券、期貨市場(chǎng)原則，違反了國(guó)家關(guān)于證券發(fā)行、證券、期貨交易方面的法律、法規(guī)的禁止性規(guī)定，同時(shí)，內(nèi)幕交易行為也侵犯了證券、期貨投資者的合法權(quán)益。證券、期貨投資者的權(quán)利相當(dāng)廣泛，包括“知”的權(quán)利、平等參與權(quán)、自由交易權(quán)、投資收益權(quán)等。證券、期貨管理制度的核心精神之一，就是保證有關(guān)發(fā)售證券的公司或單位不間斷地供給投資公眾正確的資料訊息，幫助投資者做成投資決定。投資者的經(jīng)濟(jì)利益往往因獲得信息的快慢和多少而受到影響?？梢?jiàn)，投資者 “知”的權(quán)利尤為重要，是其他合法權(quán)利存在的前提和基礎(chǔ)。內(nèi)幕交易存在的情況下，各投資者獲得信息的渠道不公平，投資機(jī)會(huì)亦不公平，非內(nèi)幕交易投資者處于不利處境，其合法權(quán)益追到嚴(yán)重侵犯。從根本上破壞了證券、期貨市場(chǎng)的公開(kāi)、公平與公正原則的行為。

由此可見(jiàn)，在大多數(shù)情況下，本罪侵害的是雙重客體。當(dāng)然，在這兩種客體中，證券、期貨市場(chǎng)的正常管理秩序是起決定作用，因而是主要客體。正是在這個(gè)定義上，我們可以把本罪納入破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序罪的范疇。

本罪是利用內(nèi)幕信息實(shí)施的。根據(jù)《證券法》第69條之規(guī)定，所謂內(nèi)幕信息，是指證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)談公司證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開(kāi)的信息。

下列各項(xiàng)信息皆屬內(nèi)幕信息：

1、公司的經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)范圍的重大變化；

2、公司的重大投資行為和重大的購(gòu)置財(cái)產(chǎn)的決定；

3、公司訂立重要合同，而該合同可能對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重要影響；

4、公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況；

5、公司發(fā)生重大虧損或者過(guò)受超過(guò)凈資產(chǎn)百分之十以上的重大損失；

6、公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的外部條件發(fā)生的重大變化；

7、公司的董事長(zhǎng)，三分之一以上的董事，或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)；

8、持有公司百分之五以上股份的股東，其持有股份情況發(fā)生較大變化；

9、公司減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)的決定；

10、涉及公司的重大訴訟，法院依法撤銷股東大會(huì)、董事會(huì)決議；

11、法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他事項(xiàng)；

l2、公司分配股利或者增資的計(jì)劃；

13、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化；

14、公司債務(wù)擔(dān)保的重大變更；

15、公司營(yíng)業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報(bào)廢一次超過(guò)該資產(chǎn)的百分之三十；

16、公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理、副經(jīng)理或者其他高級(jí)管理人員的行為可能依法承擔(dān)重大損害賠償責(zé)任；

17、上市公司收購(gòu)的有關(guān)方案；

18、國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的對(duì)證券交易價(jià)格有顯著影響的其他重要信息。

內(nèi)幕消息不包括運(yùn)用公開(kāi)的信息和資料，對(duì)證券市場(chǎng)作出的預(yù)測(cè)和分析。

內(nèi)幕信息具有兩大特征：重要性和未公開(kāi)性。

1、重要性。所謂重要性應(yīng)依以下確定：這個(gè)被忽略的事實(shí)公開(kāi)后，極有可能被理智的投資者看成是改變了自己所掌握的信息的性質(zhì)，那么，這些事實(shí)也就是重要的。如發(fā)行人發(fā)生重大債務(wù)、發(fā)行人資產(chǎn)遭到重大損失等都屬于內(nèi)幕信息，投資者一旦知悉，必須會(huì)慎重考慮，重新估價(jià)發(fā)行證券的企業(yè)、公司的價(jià)值，決定資金新的投資方向。一般說(shuō)來(lái)，內(nèi)幕信息都被列入“機(jī)密”的范圍，其重要性體現(xiàn)在一旦公開(kāi)，就可能影響到證券市場(chǎng)相關(guān)股票、債券的價(jià)格。

2、未公開(kāi)性。即這些重要的信息和資料尚未公開(kāi)，未讓廣大投資者廣泛知曉并運(yùn)用它進(jìn)行證券買賣。通常認(rèn)為，如果股價(jià)曾受有關(guān)情報(bào)通知的影響而波動(dòng)，但很快趨于穩(wěn)定，則該穩(wěn)定時(shí)間可以認(rèn)為是該情報(bào)已公開(kāi)的時(shí)間，我們認(rèn)為內(nèi)幕交易的實(shí)質(zhì)即抓住內(nèi)幕信息公開(kāi)前后的時(shí)間差牟利，因而界定內(nèi)幕信息己公開(kāi)化的時(shí)間十分重要，因?yàn)樗P(guān)系到內(nèi)幕交易罪犯罪時(shí)間的認(rèn)定。如果內(nèi)幕人員在交易過(guò)程中利用的內(nèi)幕信息是該消息公開(kāi)后引起股票價(jià)格起伏的唯一原因，從消息公布時(shí)起，到市場(chǎng)消化、分析消息，從而引起股價(jià)變動(dòng)這一段時(shí)間，都應(yīng)視為消息尚未公開(kāi)。在這時(shí)間以前利用內(nèi)幕消息進(jìn)行證券買賣都應(yīng)構(gòu)成內(nèi)幕交易。

客觀要件

本罪在客觀上表現(xiàn)為行為人違反有關(guān)法規(guī)，在涉及證券發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息正式公開(kāi)前，利用自己所知的內(nèi)幕信息進(jìn)行證券、期貨買賣，或者建議其他人利用該內(nèi)幕信息進(jìn)行證券、期貨買賣，或者泄露內(nèi)幕信息，情節(jié)嚴(yán)重的行為。具體包括以下4種行為，

1、內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息買賣證券、期貨或者根據(jù)內(nèi)幕信息建議他人買賣證券、期貨；

2、內(nèi)幕人員向他人泄露內(nèi)幕信息，使他人利用該信息進(jìn)行內(nèi)幕交易；

3、非內(nèi)幕人員通過(guò)不正當(dāng)?shù)氖侄位蛘咂渌緩将@得內(nèi)幕信息，并根據(jù)該信息買賣證券、期貨或者建議他人買賣證券、期貨；

4、其他內(nèi)幕交易行為。

總而言之，本罪的客觀特征表現(xiàn)為以下兩個(gè)方面：

1、行為人利用內(nèi)幕信息，直接參與證券、期貨買賣，即行為人在涉及證券發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息正式公開(kāi)以前，本人利用自己所處的特殊位置而獲悉的內(nèi)幕信息，掌握有利的條件和時(shí)機(jī)，進(jìn)行證券、期貨的買入或賣出，從而使自己從中獲利或減少損失。

2、行為人故意泄露內(nèi)幕信息，即行為人在涉及證券發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息正式公開(kāi)前，將自己所知悉的內(nèi)幕信息故意予以泄露，主要是指行為人以明示或者暗示的方式透露、提供給與公司沒(méi)有關(guān)系的第三人。這里的“泄露”是指將處于保密狀態(tài)的信息公開(kāi)化，使之進(jìn)入公開(kāi)領(lǐng)域。其具體表現(xiàn)又有兩種形式：(1)將信息告知不應(yīng)或無(wú)權(quán)知道該信息的人，也就是說(shuō)，擴(kuò)大了信息公布范圍。此乃信息在空間范圍上的泄露；(2)在保密期屆滿前解密，也就是說(shuō)超前公布信息。此乃信息在時(shí)間階段上的泄露。當(dāng)然，信息上的上述兩種泄露情形是同步的，即信息在空間范圍上的泄露，針對(duì)獲密者來(lái)說(shuō)，也就是信息在時(shí)間階段上的泄露；反之亦然。此外，對(duì)泄露內(nèi)幕信息行為而言，泄露者本人不一定直接參與證券、期貨的買賣行為，但通過(guò)為他人提供公司內(nèi)幕信息，從而間接地參與了證券、期貨交易行為。與第一種情形直接買賣證券、期貨相比，泄露內(nèi)幕信息對(duì)證券、期貨交易市場(chǎng)、投資者及相關(guān)公司所造成的損失，往往更為嚴(yán)重。知情人員一般由于人數(shù)少，財(cái)力有限，買賣證券、期貨數(shù)量不會(huì)太大，而泄露內(nèi)幕信息則可能一傳十，十傳百，甚至引起外界財(cái)團(tuán)參與，從而會(huì)引起相當(dāng)嚴(yán)重的后果。

主體要件

本罪的主體為特定主體，是知悉內(nèi)幕信息的人，即內(nèi)幕人員。所謂內(nèi)幕人員，是指證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員。依本條第3款及《證券法》第68條的規(guī)定，內(nèi)幕人員是指由于持有發(fā)行人的證券，或者在發(fā)行人或者與發(fā)行人有密切聯(lián)系的公司中擔(dān)任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，或者由于其會(huì)員地位、管理地位、監(jiān)督地位和職業(yè)地位，或者作為雇員、專業(yè)顧問(wèn)履行職務(wù)，能夠接觸或者獲得內(nèi)幕信息的人員，包括：

1、發(fā)行股票或者公司債券的公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理、副經(jīng)理及有關(guān)的高級(jí)管理人員；

2、持有公司百分之五以上股份的股東；

3、發(fā)行股票公司的控股公司的高級(jí)管理人員；

4、由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)證券交易信息的人員；

5、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定的職責(zé)對(duì)證券交易進(jìn)行管理的其他人員；

6、由于法定職責(zé)而參與證券交易的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)或者證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員；

7、國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人員，

主觀要件

本罪在主觀方面只能依故意構(gòu)成。包括直接故意和間接故意。過(guò)失不構(gòu)成本罪。行為人故意的內(nèi)容，即行為人明知自己或他人內(nèi)幕交易行為會(huì)侵犯其他投資者的合法權(quán)益，擾亂證券、期貨市場(chǎng)管理秩序，卻希望或放任這種結(jié)果發(fā)生的心理態(tài)度。

過(guò)失行為不構(gòu)成本罪，過(guò)失行為者主觀上沒(méi)有惡意，不以非法牟利或非法避免損失為目的，其客觀上利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券、期貨交易的行為只能是因疏忽大意沒(méi)有盡到應(yīng)盡的注意義務(wù)，而錯(cuò)誤地認(rèn)為該信息已經(jīng)公開(kāi)。但是對(duì)此類過(guò)失行為也應(yīng)施以行政處罰。

以下兩種情況可以認(rèn)定行為人不具有故意，

(1)被告知內(nèi)幕信息的人，沒(méi)有理由能夠知道，或根本不可能知道告訴自己該消息的人違反了他本人應(yīng)負(fù)的信用義務(wù)。

(2)由行為人的貿(mào)易活動(dòng)可以合理地推斷出他認(rèn)為這些情報(bào)不展于內(nèi)幕信息。

認(rèn)定

本罪與非罪的界限

行為人利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券、期貨交易的行為極易與知悉內(nèi)幕信息的內(nèi)幕人員沒(méi)有利用內(nèi)幕信息的正當(dāng)交易行為發(fā)生混淆，前者情節(jié)嚴(yán)重的構(gòu)成內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪，后者則是法律法規(guī)允許的行為。一般來(lái)說(shuō)，行為人尤其是內(nèi)幕人員的正當(dāng)?shù)慕灰仔袨橛幸韵聝煞N情形：其一，不知內(nèi)幕信息的內(nèi)幕人員所進(jìn)行的允許進(jìn)行的證券、期貨交易行為。此類內(nèi)幕人員根本就不知道內(nèi)幕信息；其二，知悉內(nèi)幕信息的內(nèi)幕人員所進(jìn)行的允許進(jìn)行的證券、期貨交易行為與其所知悉的內(nèi)幕信息無(wú)關(guān)。此類內(nèi)幕人員知悉內(nèi)幕信息但其所進(jìn)行的交易行為并沒(méi)有利用其所知信息。對(duì)于第一種情況，由于缺乏內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪的犯罪對(duì)象----內(nèi)幕信息，因而很容易地與內(nèi)幕交易行為區(qū)分開(kāi)。對(duì)于第二種情況，由于內(nèi)幕人員所知悉的內(nèi)幕信息并未被內(nèi)幕人員在證券、期貨交易中加以利用，從而內(nèi)幕信息也就不會(huì)對(duì)證券、期貨市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響，顯然，不具備內(nèi)幕交易行為的特性。為了更好地區(qū)分上述情形，我們有必要科學(xué)地掌握內(nèi)幕交易行為的幾個(gè)基本構(gòu)成要件，具體包括：(1)存在著證券、期貨交易行為；(2)該交易行為系內(nèi)幕人員或非內(nèi)幕人員所為；(3)該交易行為利用了內(nèi)幕人員合法持有或非內(nèi)幕人員非法持有的內(nèi)幕信息。

本罪與侵犯商業(yè)秘密罪的界限

構(gòu)成內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪的客觀表現(xiàn)包括知道內(nèi)幕信息的內(nèi)幕人員或非內(nèi)幕人員將內(nèi)幕信息非法泄露和公開(kāi)的情形，而侵犯商業(yè)秘密罪的客觀方面包括披露、使用或者允許他人使用以不正當(dāng)手段獲取的權(quán)利人的商業(yè)秘密和違反約定或者違反權(quán)利人有關(guān)保守商業(yè)秘密的要求，披露、使用或者允許他人使用其所掌握的商業(yè)秘密兩種情形，因此，內(nèi)幕交易罪與侵犯商業(yè)秘密罪就存在著一定的聯(lián)系，如兩者的犯罪對(duì)象都具有秘密性，兩者的客觀方面都包括泄露或提前公開(kāi)不該公開(kāi)的相關(guān)內(nèi)容等。但是，兩者的差別還是很明顯的：1、兩者侵犯的對(duì)象不同，前者侵犯的是內(nèi)幕信息，該信息必然影響證券、期貨交易市場(chǎng)價(jià)格，而后者侵犯的是商業(yè)秘密，是指不為公眾知悉，能為權(quán)利人帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益、具有實(shí)用性并經(jīng)權(quán)利人采取保密措施的技術(shù)信息與經(jīng)營(yíng)信息。2、兩者客觀行為也不同，前者包括行為人不公開(kāi)內(nèi)幕信息而本人直接加以利用、或者將內(nèi)幕信息公開(kāi)建議別人加以利用從而本人間接參與兩種情形，而后者包括以下三種情形：(1)以盜竊、利誘、脅迫或者其他不克當(dāng)手段獲取權(quán)利人的商業(yè)秘密；(2)披露、使用或者允許他人使用以前項(xiàng)手段獲取的權(quán)利人的商業(yè)秘密；(3)違反約定或者違反權(quán)利人有關(guān)保守秘密的要求，披露、使用或者允許他人使用其所掌握的商業(yè)秘密。

如果行為人的行為侵害的既屬于內(nèi)幕信息，又屬于商業(yè)秘密。這種情況，行為人的行為構(gòu)成想象競(jìng)合犯，即行為人主觀上出于一個(gè)故意，客觀上實(shí)施了一個(gè)危害行為，同時(shí)觸犯了本法所規(guī)定的兩個(gè)獨(dú)立罪名，也即觸犯了內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪和侵犯商業(yè)秘密罪。根據(jù)想象數(shù)罪的處罰原則，應(yīng)以重罪論處。

本罪與泄露國(guó)家秘密罪的界限

內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪和泄露國(guó)家秘密罪，即主體均可以是國(guó)家工作人員，泄露的內(nèi)容均可以是國(guó)家的經(jīng)濟(jì)秘密和影響證券發(fā)行證券、期貨交易及其相關(guān)活動(dòng)的國(guó)家外交、財(cái)政、立法等秘密。因此，兩罪存在著一定的聯(lián)系。兩罪也存在著以下區(qū)別：1、在主觀方面，前者只能是故意，行為人往往在主觀上還具有謀取非法利益或避免損失的犯罪目的，后者既可以是故意，也可以是過(guò)失。2、在主體方面，前者包括內(nèi)幕人員和非內(nèi)幕人員，并不一定都是國(guó)家機(jī)關(guān)工作人員，后者只能是國(guó)家機(jī)關(guān)工作人員。3、在犯罪對(duì)象方面，前者侵犯的是內(nèi)幕信息，具體范圍由法律和行政法規(guī)來(lái)確定，并非都屬于國(guó)家秘密的范疇，后者侵犯的是國(guó)家秘密，具體包括國(guó)防、外交、立法、司法、財(cái)政、經(jīng)濟(jì)、科技等方面不應(yīng)公開(kāi)的事項(xiàng)，也包括一切未經(jīng)決定或雖經(jīng)決定而尚未公開(kāi)的國(guó)家事項(xiàng)，以及一切有關(guān)國(guó)家機(jī)密的文件、電報(bào)、函件、資料、統(tǒng)計(jì)、機(jī)構(gòu)、編制、倉(cāng)庫(kù)等。顯然，前者的范圍要小，機(jī)密程度要低。4、在客觀方面，前者是指違反有關(guān)證券、期貨法規(guī)，行為人利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券、期貨交易或泄露內(nèi)幕信息的行為，后者指行為人違反國(guó)家秘密法規(guī)，故意或過(guò)失泄露國(guó)家秘密的行為。此外，實(shí)踐中也會(huì)出現(xiàn)內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪和泄露國(guó)家秘密罪想象競(jìng)合的問(wèn)題。例如，知悉內(nèi)幕信息的人為國(guó)家機(jī)關(guān)工作人員，其所泄露的內(nèi)幕信息屬于國(guó)家秘密。此種情形應(yīng)依照想象競(jìng)合原則來(lái)處理。

立案標(biāo)準(zhǔn)

　　證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員、單位或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員、單位，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息尚未公開(kāi)前，買入或者賣出該證券，或者從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易，或者泄露該信息，或者明示、暗示他人從事上述交易活動(dòng)，涉嫌下列情形之一的，應(yīng)予立案追訴:

　　(一)證券交易成交額累計(jì)在五十萬(wàn)元以上的;

　　(二)期貨交易占用保證金數(shù)額累計(jì)在三十萬(wàn)元以上的;

　　(三)獲利或者避免損失數(shù)額累計(jì)在十五萬(wàn)元以上的;

　　(四)多次進(jìn)行內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息的;

      (五)致使交易價(jià)格和交易量異常波動(dòng)的；

　　(六)其他情節(jié)嚴(yán)重的情形。

量刑標(biāo)準(zhǔn)

自然人犯本條規(guī)定之罪的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。

單位犯本罪的，對(duì)單位判處罰金，并對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役。

　　1.在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)從事或者明示、暗示他人從事或者泄露內(nèi)幕信息導(dǎo)致他人從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨交易，具有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為刑法第一百八十條第一款規(guī)定的“情節(jié)嚴(yán)重”：

　　(一)證券交易成交額在五十萬(wàn)元以上的;

　　(二)期貨交易占用保證金數(shù)額在三十萬(wàn)元以上的;

　　(三)獲利或者避免損失數(shù)額在十五萬(wàn)元以上的;

　　(四)三次以上的;

　　(五)具有其他嚴(yán)重情節(jié)的。

　　2.在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)從事或者明示、暗示他人從事或者泄露內(nèi)幕信息導(dǎo)致他人從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨交易，具有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為刑法第一百八十條第一款規(guī)定的“情節(jié)特別嚴(yán)重”：

　　(一)證券交易成交額在二百五十萬(wàn)元以上的;

　　(二)期貨交易占用保證金數(shù)額在一百五十萬(wàn)元以上的;

　　(三)獲利或者避免損失數(shù)額在七十五萬(wàn)元以上的;

　　(四)具有其他特別嚴(yán)重情節(jié)的。

司法解釋

[刑法條文］

第一百八十條 證券交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券交易內(nèi)幕信息的人員，在涉及證券的發(fā)行、交易或者其他對(duì)證券的價(jià)格有重大影響的信息尚未公開(kāi)前，買入或者賣出該證券，或者泄露該信息，情節(jié)嚴(yán)重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。

單位犯前款罪的，對(duì)單位判處罰金，并對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役。

內(nèi)幕信息的范圍，依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定確定。

知情人員的范圍，依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定確定。

《刑法修正案》條文：

四、將刑法第一百八十條修改為：“證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息尚未公開(kāi)前，買入或者賣出該證券，或者從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易，或者泄露該信息，情節(jié)嚴(yán)重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。

“單位犯前款罪的，對(duì)單位判處罰金，并對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役。

“內(nèi)幕信息、知情人員的范圍，依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定確定?！?/p>

[相關(guān)法律、法規(guī)］

《證券法》第六十七條 禁止證券交易內(nèi)幕信息的知情人員利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易活動(dòng)。

第六十八條 下列人員為知悉證券交易內(nèi)幕信息的知情人員：

（一）發(fā)行股票或者公司債券的公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理、副經(jīng)理及有關(guān)的高級(jí)管理人員；

（二）持有公司百分之五以上股份的股東；

（三）發(fā)行股票公司的控股公司的高級(jí)管理人員；

（四）由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)證券交易信息的人員；

（五）證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定的職責(zé)對(duì)證券交易進(jìn)行管理的其他人員；

（六）由于法定職責(zé)而參與證券交易的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)或者證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員。

（七）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人員。

第六十九條 證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開(kāi)的信息，為內(nèi)幕信息。

【司法解釋】

　　最高人民檢察院、公安部

　　《關(guān)于公安機(jī)關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定(二)》

　　第三十五條 [內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息案(刑法第一百八十條第一款)]證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員、單位或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員、單位，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息尚未公開(kāi)前，買入或者賣出該證券，或者從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易，或者泄露該信息，或者明示、暗示他人從事上述交易活動(dòng)，涉嫌下列情形之一的，應(yīng)予立案追訴:

　　(一)證券交易成交額累計(jì)在五十萬(wàn)元以上的;

　　(二)期貨交易占用保證金數(shù)額累計(jì)在三十萬(wàn)元以上的;

　　(三)獲利或者避免損失數(shù)額累計(jì)在十五萬(wàn)元以上的;

　　(四)多次進(jìn)行內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息的;

　　(五)其他情節(jié)嚴(yán)重的情形。

最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋

《最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》已于2011年10月31日由最高人民法院審判委員會(huì)第1529次會(huì)議、2012年2月27日由最高人民檢察院第十一屆檢察委員會(huì)第72次會(huì)議通過(guò)，現(xiàn)予公布，自2012年6月1日起施行。

為維護(hù)證券、期貨市場(chǎng)管理秩序，依法懲治證券、期貨犯罪，根據(jù)刑法有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)就辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律的若干問(wèn)題解釋如下：

第一條　下列人員應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為刑法第一百八十條第一款規(guī)定的“證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員”：

(一)證券法第七十四條規(guī)定的人員;

(二)期貨交易管理?xiàng)l例第八十五條第十二項(xiàng)規(guī)定的人員。

第二條　具有下列行為的人員應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為刑法第一百八十條第一款規(guī)定的“非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員”：

(一)利用竊取、騙取、套取、竊聽(tīng)、利誘、刺探或者私下交易等手段獲取內(nèi)幕信息的;

(二)內(nèi)幕信息知情人員的近親屬或者其他與內(nèi)幕信息知情人員關(guān)系密切的人員，在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，從事或者明示、暗示他人從事，或者泄露內(nèi)幕信息導(dǎo)致他人從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨交易，相關(guān)交易行為明顯異常，且無(wú)正當(dāng)理由或者正當(dāng)信息來(lái)源的;

(三)在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，與內(nèi)幕信息知情人員聯(lián)絡(luò)、接觸，從事或者明示、暗示他人從事，或者泄露內(nèi)幕信息導(dǎo)致他人從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨交易，相關(guān)交易行為明顯異常，且無(wú)正當(dāng)理由或者正當(dāng)信息來(lái)源的。

第三條　本解釋第二條第二項(xiàng)、第三項(xiàng)規(guī)定的“相關(guān)交易行為明顯異?！?，要綜合以下情形，從時(shí)間吻合程度、交易背離程度和利益關(guān)聯(lián)程度等方面予以認(rèn)定：

(一)開(kāi)戶、銷戶、激活資金賬戶或者指定交易(托管)、撤銷指定交易(轉(zhuǎn)托管)的時(shí)間與該內(nèi)幕信息形成、變化、公開(kāi)時(shí)間基本一致的;

(二)資金變化與該內(nèi)幕信息形成、變化、公開(kāi)時(shí)間基本一致的;

(三)買入或者賣出與內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨合約時(shí)間與內(nèi)幕信息的形成、變化和公開(kāi)時(shí)間基本一致的;

(四)買入或者賣出與內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨合約時(shí)間與獲悉內(nèi)幕信息的時(shí)間基本一致的;

(五)買入或者賣出證券、期貨合約行為明顯與平時(shí)交易習(xí)慣不同的;

(六)買入或者賣出證券、期貨合約行為，或者集中持有證券、期貨合約行為與該證券、期貨公開(kāi)信息反映的基本面明顯背離的;

(七)賬戶交易資金進(jìn)出與該內(nèi)幕信息知情人員或者非法獲取人員有關(guān)聯(lián)或者利害關(guān)系的;

(八)其他交易行為明顯異常情形。

第四條　具有下列情形之一的，不屬于刑法第一百八十條第一款規(guī)定的從事與內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨交易：

(一)持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有上市公司百分之五以上股份的自然人、法人或者其他組織收購(gòu)該上市公司股份的;

(二)按照事先訂立的書面合同、指令、計(jì)劃從事相關(guān)證券、期貨交易的;

(三)依據(jù)已被他人披露的信息而交易的;

(四)交易具有其他正當(dāng)理由或者正當(dāng)信息來(lái)源的。

第五條　本解釋所稱“內(nèi)幕信息敏感期”是指內(nèi)幕信息自形成至公開(kāi)的期間。

證券法第六十七條第二款所列“重大事件”的發(fā)生時(shí)間，第七十五條規(guī)定的“計(jì)劃”、“方案”以及期貨交易管理?xiàng)l例第八十五條第十一項(xiàng)規(guī)定的“政策”、“決定”等的形成時(shí)間，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為內(nèi)幕信息的形成之時(shí)。

影響內(nèi)幕信息形成的動(dòng)議、籌劃、決策或者執(zhí)行人員，其動(dòng)議、籌劃、決策或者執(zhí)行初始時(shí)間，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為內(nèi)幕信息的形成之時(shí)。

內(nèi)幕信息的公開(kāi)，是指內(nèi)幕信息在國(guó)務(wù)院證券、期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)指定的報(bào)刊、網(wǎng)站等媒體披露。

第六條　在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)從事或者明示、暗示他人從事或者泄露內(nèi)幕信息導(dǎo)致他人從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨交易，具有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為刑法第一百八十條第一款規(guī)定的“情節(jié)嚴(yán)重”：

(一)證券交易成交額在五十萬(wàn)元以上的;

(二)期貨交易占用保證金數(shù)額在三十萬(wàn)元以上的;

(三)獲利或者避免損失數(shù)額在十五萬(wàn)元以上的;

(四)三次以上的;

(五)具有其他嚴(yán)重情節(jié)的。

第七條　在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)從事或者明示、暗示他人從事或者泄露內(nèi)幕信息導(dǎo)致他人從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨交易，具有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為刑法第一百八十條第一款規(guī)定的“情節(jié)特別嚴(yán)重”：

(一)證券交易成交額在二百五十萬(wàn)元以上的;

(二)期貨交易占用保證金數(shù)額在一百五十萬(wàn)元以上的;

(三)獲利或者避免損失數(shù)額在七十五萬(wàn)元以上的;

(四)具有其他特別嚴(yán)重情節(jié)的。

第八條　二次以上實(shí)施內(nèi)幕交易或者泄露內(nèi)幕信息行為，未經(jīng)行政處理或者刑事處理的，應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)交易數(shù)額依法累計(jì)計(jì)算。

第九條　同一案件中，成交額、占用保證金額、獲利或者避免損失額分別構(gòu)成情節(jié)嚴(yán)重、情節(jié)特別嚴(yán)重的，按照處罰較重的數(shù)額定罪處罰。

構(gòu)成共同犯罪的，按照共同犯罪行為人的成交總額、占用保證金總額、獲利或者避免損失總額定罪處罰，但判處各被告人罰金的總額應(yīng)掌握在獲利或者避免損失總額的一倍以上五倍以下。

第十條　刑法第一百八十條第一款規(guī)定的“違法所得”，是指通過(guò)內(nèi)幕交易行為所獲利益或者避免的損失。

內(nèi)幕信息的泄露人員或者內(nèi)幕交易的明示、暗示人員未實(shí)際從事內(nèi)幕交易的，其罰金數(shù)額按照因泄露而獲悉內(nèi)幕信息人員或者被明示、暗示人員從事內(nèi)幕交易的違法所得計(jì)算。

第十一條　單位實(shí)施刑法第一百八十條第一款規(guī)定的行為，具有本解釋第六條規(guī)定情形之一的，按照刑法第一百八十條第二款的規(guī)定定罪處罰。

法律意見(jiàn)

被逮捕前可以做什么

(一)【積極配合】應(yīng)當(dāng)配合相關(guān)機(jī)關(guān)，如實(shí)回答案件相關(guān)問(wèn)題，且不袒護(hù)他人，對(duì)與本案無(wú)關(guān)的問(wèn)題，可以拒絕回答。

(二)【自首】建議盡快向公安機(jī)關(guān)投案自首，且如實(shí)供述自己的行為。自首是法定的可以減輕或者從輕處罰的，其中，犯罪較輕的，可以免除處罰。

(三)【坦白案情】 在交代案情時(shí)，行為人可以說(shuō)明案件發(fā)生后采取了哪些積極措施去挽回被害人的損失。

(四)【人格權(quán)】若有侵犯公民訴訟權(quán)利和人身侮辱的行為，有提出控告的權(quán)利。

被公安機(jī)關(guān)逮捕后可以做什么

(一)【程序合法】如果被采取強(qiáng)制措施(如：拘留、逮捕等)超過(guò)法定期限(拘留最長(zhǎng)不得超過(guò)37天、逮捕后被羈押期限不得超過(guò)2個(gè)月)的，可以要求解除強(qiáng)制措施。

(二)【刑事會(huì)見(jiàn)】如果在偵查階段，那么僅有律師能夠進(jìn)行會(huì)見(jiàn)，所以可以在偵查階段便委托律師介入，了解清楚案情，弄清楚違反的法律法規(guī)，避免因?yàn)椴涣私獬绦蚝头煞ㄒ?guī)而造成更壞的后果。

(三)【取保候?qū)彙咳绻加袊?yán)重疾病，生活不能自理或者正在懷孕、哺乳自己的孩子的，那么符合取保候?qū)彈l件，可以申請(qǐng)取保候?qū)彙?/p>

庭審階段

(一) 【回避】如果發(fā)現(xiàn)參與審理的法官、書記員、陪審員和案件有關(guān)系，那么可以提出申請(qǐng)，讓他們回避。

(二) 【訴訟權(quán)利/人格權(quán)】對(duì)于司法工作人員侵犯其合法的訴訟權(quán)利(如自由辯論的權(quán)利)和有人身侮辱的行為，可以向法庭提出控告。

(三) 【質(zhì)證權(quán)利】參與法庭審理的過(guò)程中，可以了解被指控的犯罪事實(shí)和證據(jù)。對(duì)于未到庭的證人證言，鑒定結(jié)論、勘驗(yàn)筆錄的內(nèi)容，可以提出自己的意見(jiàn)。

(四)【自我辯護(hù)權(quán)利的行使】有權(quán)參與法庭辯論，并進(jìn)行最后陳述。

(五)【遵守庭審規(guī)則】在參與庭審的過(guò)程中，要遵守法庭規(guī)則，對(duì)司法人員依法進(jìn)行的訴訟活動(dòng)給予配合。

華律提醒：

【律師介入】案情過(guò)于復(fù)雜或者自己難以應(yīng)付的，行為人可以委托律師代為處理，經(jīng)濟(jì)狀況不允許的，可以申請(qǐng)法律援助。