20世紀(jì)90年代以來(lái),隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化浪潮的不斷推進(jìn)以及計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的飛速發(fā)展,證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制發(fā)生了重大變革,證券交易電子化已成為一種不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。[1]由于網(wǎng)上證券交易能夠有效地降低交易成本,而且具備操作簡(jiǎn)便、信息快捷全面、自由度大等特點(diǎn),在較短的時(shí)間內(nèi)便得到了迅速的發(fā)展。[2]目前,網(wǎng)上證券交易已成為全球證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展的一大趨勢(shì),這一證券交易模式已經(jīng)在許多國(guó)家廣為流行。但是網(wǎng)上證券交易是由傳統(tǒng)證券市場(chǎng)發(fā)展而來(lái),它并不是無(wú)根之木、無(wú)源之水,其運(yùn)行尚須遵循傳統(tǒng)證券交易的規(guī)則。由于網(wǎng)上證券交易具有不同于傳統(tǒng)證券交易方式的特點(diǎn),網(wǎng)上交易的最大問(wèn)題是欺詐和缺少信任感。[3]因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)空間的虛擬性,給交易參與者主體資格的驗(yàn)證、委托指令、清算與交割和交易數(shù)據(jù)資料的安全帶來(lái)一系列難題,所以開(kāi)展網(wǎng)上證券交易業(yè)務(wù)在面臨市場(chǎng)機(jī)遇的同時(shí),也意味著許多難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)。[4]正是由于網(wǎng)上證券交易的獨(dú)特性,使得證券法在規(guī)范這一新的領(lǐng)域時(shí),面臨著困境。文章僅就這些與網(wǎng)上證券交易相涉的法律問(wèn)題談一些粗淺的想法。 　　 　　一、網(wǎng)上證券交易的概念 　　 　　 從廣義上講,網(wǎng)上證券交易泛指一切通過(guò)網(wǎng)絡(luò)而實(shí)現(xiàn)的證券交易活動(dòng),即證券投資者通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)獲得證券的即時(shí)報(bào)價(jià),分析市場(chǎng)行情,并利用互聯(lián)網(wǎng)下單到實(shí)物證券交易所或網(wǎng)上虛擬交易所,以實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)交易的證券投資活動(dòng)。目前現(xiàn)實(shí)中存在的網(wǎng)上證券交易的模式包括專有電子交易系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)電子公告板交易系統(tǒng)、網(wǎng)上交叉交易系統(tǒng)、以及在線證券交易系統(tǒng)四種。其中在線證券交易系統(tǒng)即狹義上的網(wǎng)上證券交易,是指投資者利用互聯(lián)網(wǎng)通過(guò)券商網(wǎng)上交易系統(tǒng)進(jìn)入實(shí)物交易所進(jìn)行交易。這也是我們通常所說(shuō)的網(wǎng)上證券交易的含義。 　　 具體而言網(wǎng)上證券交易活動(dòng)可以分為三個(gè)層次,分別為網(wǎng)上股票經(jīng)紀(jì)活動(dòng)、網(wǎng)上股票直接公開(kāi)發(fā)行和網(wǎng)上直接撮合證券買(mǎi)賣等。我國(guó)現(xiàn)階段的網(wǎng)上證券交易是經(jīng)紀(jì)交易商向投資者提供的網(wǎng)上交易經(jīng)紀(jì)服務(wù),屬于第一層次的網(wǎng)上證券交易活動(dòng)。與國(guó)外目前流行的較高級(jí)別的選擇性交易系統(tǒng)(以下簡(jiǎn)稱ATS)相比,至少有兩個(gè)顯著區(qū)別:一是虛擬性不同。根據(jù)我國(guó)《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》第6條規(guī)定,投資者在進(jìn)行網(wǎng)上交易前,必須先到證券公司的營(yíng)業(yè)部或服務(wù)部開(kāi)戶,然后經(jīng)本人申請(qǐng)辦理相關(guān)手續(xù)后,方能進(jìn)行網(wǎng)上委托?？梢?jiàn)我國(guó)的網(wǎng)上證券交易是一種不完全的網(wǎng)上證券交易,而ATS是一種完全網(wǎng)上交易活動(dòng);二是有無(wú)中介不同。雖然我國(guó)的證券交易所也是采用集中競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)的方式撮合委托指令,但由于交易所實(shí)行會(huì)員制,只有擁有會(huì)員資格的證券交易公司才能進(jìn)入交易所進(jìn)行交易,這與投資者不需要經(jīng)紀(jì)交易商或做市商等中介機(jī)構(gòu)而直接通過(guò)網(wǎng)絡(luò)向ATS下單完成證券交易是完全不同的。 　　 　　二、網(wǎng)上證券交易的主要風(fēng)險(xiǎn)類型 　　 　　 網(wǎng)上證券交易所涉及到的環(huán)節(jié)遠(yuǎn)多于營(yíng)業(yè)部交易,而且許多環(huán)節(jié)并不在證券公司控制之內(nèi),所以進(jìn)行網(wǎng)上證券交易的風(fēng)險(xiǎn)性也較傳統(tǒng)交易大。[5]上證券交易的風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下兩個(gè)方面:一是證券交易活動(dòng)中可能存在的風(fēng)險(xiǎn);二是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)系統(tǒng)可能存在的影響證券交易的風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)證券交易技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)稱技術(shù)故障風(fēng)險(xiǎn)或技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),是指在網(wǎng)絡(luò)證券交易過(guò)程中,由于投資者、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商、網(wǎng)絡(luò)券商的電腦、網(wǎng)絡(luò)的軟硬件故障導(dǎo)致的損害,具體類型包括: 1.投資者的電腦系統(tǒng)故障、感染病毒、被非法入侵、電腦設(shè)備或軟件系統(tǒng)與網(wǎng)上交易系統(tǒng)不匹配,無(wú)法下達(dá)委托指令或委托失敗而產(chǎn)生的損失。2.互聯(lián)網(wǎng)故障導(dǎo)致委托指令、行情信息等中斷、遲延、錯(cuò)誤,使投資者無(wú)法在其指定的委托價(jià)位成交而產(chǎn)生的損失。3.通訊線路繁忙、服務(wù)器負(fù)載過(guò)重,投資者不能及時(shí)進(jìn)入行情系統(tǒng)或網(wǎng)上證券委托系統(tǒng),使投資者不能及時(shí)增大收益或止損。4.網(wǎng)絡(luò)券商的設(shè)備故障、交易系統(tǒng)故障、感染病毒、電力故障等導(dǎo)致投資者的委托指令無(wú)法被執(zhí)行。5.重復(fù)或錯(cuò)誤發(fā)送交易指令。 　　 文章嘗試著對(duì)這些紛繁的風(fēng)險(xiǎn)從法律的角度進(jìn)行一下必要的梳理,便于在解決實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)糾紛時(shí)將之納入法律的思維軌跡,更明確一點(diǎn)說(shuō)之所以做這樣的梳理是為了將之納入傳統(tǒng)證券法律規(guī)則的調(diào)整?？偟膩?lái)說(shuō)投資者在網(wǎng)上證券交易中的風(fēng)險(xiǎn)的法律歸屬可以從網(wǎng)上證券交易中所形成的三大主要法律關(guān)系角度進(jìn)行歸類分析。1.合同關(guān)系。在網(wǎng)上證券交易中證券公司與投資者形成的合同法律關(guān)系主要包括:證券經(jīng)濟(jì)合同和網(wǎng)上委托合同,證券以及資金的托管合

網(wǎng)絡(luò)交易管理辦法

(2014年1月26日國(guó)家工商行政管理總局令第60號(hào)公布) 第一章總則 第一條為規(guī)范網(wǎng)絡(luò)商品交易及有關(guān)服務(wù)，保護(hù)消費(fèi)者和經(jīng)營(yíng)者的合法權(quán)益，促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，依據(jù)《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》、《產(chǎn)品質(zhì)量法》、《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》、《合同法》、《商標(biāo)法》、《廣告法》、《侵權(quán)責(zé)任法》和《電子簽名法》等法律、法規(guī)，制定本辦法。 第二條在中華人民共和國(guó)境內(nèi)從事網(wǎng)絡(luò)商品交易及有關(guān)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守中華人民共和國(guó)法律、法規(guī)和本辦法的規(guī)定。 第三條本辦法所稱網(wǎng)絡(luò)商品交易，是指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)(含移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng))銷售商品或者提......

網(wǎng)絡(luò)金融人員資料信息法律法規(guī)(國(guó)家關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融有哪些法律規(guī)定)

1.國(guó)家關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融有哪些法律規(guī)定 《刑法》第一百七十六條【非法吸收公眾存款罪】非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款，擾亂金融秩序的，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處二萬(wàn)元以上二十萬(wàn)元以下罰金；數(shù)額巨大或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的，處三年以上十年以下有期徒刑，并處五萬(wàn)元以上五十萬(wàn)元以下罰金。單位犯前款罪的，對(duì)單位判處罰金，并對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，依照前款的規(guī)定處罰。《刑法》第一百九十二條【集資詐騙罪】以非法占有為目的，使用詐騙方法非法集資，數(shù)額較大的，處五年以下有期徒刑或者......

網(wǎng)絡(luò)金融平臺(tái)法律法規(guī)(國(guó)家關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融有哪些法律規(guī)定)

1.國(guó)家關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融有哪些法律規(guī)定 我國(guó)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)集成互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結(jié)合的新興領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)放、平等、協(xié)作、分享的精神往傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)滲透，形成互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的獨(dú)特特色。近年來(lái)，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)得到快速發(fā)展，但是我國(guó)金融法律體系對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融這種新的金融業(yè)態(tài)普遍關(guān)注不夠，盡管陸續(xù)出臺(tái)了一些互聯(lián)網(wǎng)金融法規(guī)，但是互聯(lián)網(wǎng)金融法規(guī)總體偏少。筆者對(duì)現(xiàn)有相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融模式對(duì)應(yīng)的監(jiān)管法規(guī)進(jìn)行了羅列如下：一、刑法互聯(lián)網(wǎng)金融準(zhǔn)入門(mén)檻低，僅僅憑借一臺(tái)電腦，一套200元采購(gòu)來(lái)的源代......